מרכז ההשקעות

בנק הבינלאומי ועובדיו מחזקים את תושבי מדינת ישראל, חיילי צה"ל וכוחות הביטחון. חזקו ואמצו!

סיכום שבוע המסחר האחרון

נקודות עיקריות

• שבוע המסחר בבורסות ברחבי העולם ננעל במגמה מעורבת כאשר בארה"ב נרשמו ירידות שערים.
• בארה"ב - מדד S&P500 איבד 0.4%  (0.5%+ מתחילת השנה) ונאסד"ק איבד 0.9% (2.5%- מתחילת השנה). באירופה - מדד יורוסטוקס 600 עלה 0.7% (6.7%+ מתחילת השנה), מדד DAX הגרמני עלה ב-0.7% ומדד פוטסי 100 הבריטי זינק 2.1%. בבורסה בת"א נרשם שבוע של ירידות שערים חדות - מדד ת"א 125 איבד 3% (11.2%+ מתחילת השנה), מדד הבנקים ירד 2.3% ות"א נדל"ן צנח 6.3%.
• ממלכת אי הוודאות: שוקי ההון יגיבו ביום שני למלחמה נגד איראן – שבת בבוקר, יום יפה, ואז מפתיעות ישראל וארה"ב את אירן במכת פתיחה מוחצת על מטרות שלטון, במסגרתה מחוסל מנהיגה הדתי של אירן, חמינאי. איראנים רבים נראו חוגגים ברחובות לאחר מות המנהיג, ששלט במדינה ביד קשה במשך 36 שנים. 
  חיסולו של חמינאי, עצימות הלחימה, נסיונה של איראן להפוך את המלחמה לסכסוך איזורי רחב, חסימת מייצרי הורמוז וההשפעה האפשרית על מחיר הנפט וכן הקושי לנבא את החלטות טראמפ, כל אלה צפויים להגביר את אי הוודאות במישור הגיאופוליטי ועשויים להכביד על השווקים, לפחות בימים הקרובים.
• זמן הזהב והנפט – מלחמת הפתע בהן פתחו ישראל וארה"ב הקפיצה את רמת אי הוודאות מה שתמך כמובן בבהלה לזהב. בסיכום שבועי, מחיר הזהב טיפס בכשני אחוזים ונכון ליום א' בשעות הצהריים הוא זינק ל-5,247$ לאונקיה ומתחילת השנה מסתכמת עלייתו בקרוב ל-22%. במקביל, הלחימה באירן וסגירת מייצרי הורמוז תאיץ עוד יותר את התייקרות הנפט, מה שבד"כ מעורר חששות אינפלציוניים ועלול מכביד על השווקים.
• אנבידיה עשתה זאת שוב – ביום רביעי אחרי המסחר הציגה ענקית השבבים תוצאות מצוינות – ההכנסות ברבעון זינקו ב-73% ל-68.1 מיליארד $ (יותר מצפי האנליסטים ל-65.9 מיליארד $) והרווח למניה המריא ב-82% ל-1.62 $. בנוסף, NVIDIA סיפקה תחזית הכנסות מרשימה לרבעון הבא – 78 מיליארד $, כלומר, צפי לצמיחה של 77% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

ארה"ב
מה ראינו בשבוע המסחר החולף?
בורסות וול סטריט ננעלו ביום שישי בטון שלילי, בעקבות חשש מהתפרצות אינפלציונית מחודשת, אחרי שמדד המחירים ליצרן (PPI) עלה בחודש ינואר יותר מהצפוי ועורר חשש שמדד האינפלציה המועדף על הפד, Core PCE, ימשיך לעלות, אחרי שגם בחודש שעבר היה גבוה מהצפוי. שני המדדים שואבים חלק מהנתונים מדו"ח הוצאות הצרכנים בפועל וחלק מהסעיפים עלו מעבר לצפוי, במיוחד בתחום השירותים הדביק. גם חששות מחודשים מבועת AI, דווקא לאחר דו"ח חזק של NVIDIA ביום רביעי אחרי המסחר, הכביד על השווקים, בדגש על מדדי הטכנולוגיה. NVIDIA עצמה מחקה 450 מיליארד $ משווי השוק שלה ביומיים שלאחר פרסום הדו"חות ומדד נאסד"ק איבד 0.9% ביום שישי וסיים את השבוע בירידה של 1.0%. מניות הבנקים רשמו ביום שישי ירידות חדות, עקב חשש מחשיפה לאשראי פרטי בסיכון גבוה והם הובילו את מדד דאו ג'ונס לירידה יומית של 1.1% ולירידה שבועית של 1.3%. גם חשש מתקיפה קרובה של ארה"ב באיראן (שהתממש למחרת) הביא לעליית מחירי הנפט והכביד על שוקי המניות.. השבוע השלילי נעל את חודש פברואר, שהתברר כחודש האדום ביותר זה קרוב לשנה (מאז מארס 2025). מדד נאסד"ק רשם צניחה חודשית של 3.4%, גם בשל חשש שה-AI יפגע בחברות התוכנה, שהביא לירידות שערים חדות מוקדם יותר באותו חודש. מדד S&P500 איבד 0.9% בפברואר.
בשבוע הקרוב ימתינו המשקיעים לדו"ח התעסוקה, שיפורסם ביום שישי והוא צפוי להיות חלש יותר מהדו"ח החזק שקיבלנו בינואר.
בסיכום שבוע המסחר, מדד S&P500 רשם עלייה שבועית של 0.4% ואילו מדד הטכנולוגיה נאסד"ק כללי איבד, כאמור, 1.0% בסיכום שבועי. מדד מניות הבלו צ'יפ דאו ג'ונס בלט, כאמור, בירידה שבועית של 1.3% וראסל 2000, מדד המניות של החברות הקטנות(small-cap) , רשם גם הוא שבוע אדום בוהק, עם ירידה שבועית של 1.2%, לאחר שצנח ביום שישי ב-1.7%, בעקבות ה-PPI הגבוה וירידת הציפיות להורדות ריבית בהמשך השנה.
בשוק האג"ח בארה"ב ראינו עליות חדות השבוע, כשהן שבות לשמש נכס מקלט והתשואות צנחו - התשואה על אג"ח ל-10 שנים צנחה השבוע ב-13 נ"ב, לרמה של 3.95%. התשואה על האג"ח לשנתיים,  צנחה השבוע  ב-10 נ"ב, לרמה של 3.38%. 
מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב:

בגזרת המקרו – 
כמו בכל יום שישי הראשון בחודש קלנדרי, נקבל גם הפעם את נתון המקרו החשוב ביותר – דו"ח התעסוקה המלא לחודש פברואר. כזכור, בחודש שעבר קיבלנו דו"ח חזק מהצפוי, אך החודש הצפי הוא לנתונים חלשים יותר, של 60 אלף משרות חדשות בלבד ועלייה של שיעור האבטלה מ-4.3% ל-4.4%. עוד נקבל השבוע את, דו"ח המשרות בסקטור הפרטי של ADP, מדדי מנהלי הרכש בתעשייה ובשירותים והספר הבז', הדו"ח המרכז את השינויים בפעילות הכלכלית מאז ישיבת הריבית הקודמת.
ביום שני – 02.03.2026 – מדד מנהלי הרכש של ISM בתעשייה, המדד המקביל של S&P Global (עדכון סופי לפברואר). 
ביום שלישי – 03.03.2026 – מכירות כלי רכב בפברואר. 
ביום רביעי – 04.03.2026 – מדד מנהלי הרכש של ISM בשירותים, המדד המקביל של S&P Global (עדכון סופי לפברואר), סקר התעסוקה בסקטור הפרטי של ADP, הספר הבז' של הפד.
ביום חמישי – 05.03.2026 – דו"ח הפיטורין של Challenger לפברואר, שיעור הפריון, עלות יחידת עבודה, מחירי היבוא והיצוא, תביעות ראשוניות ומתמשכות לדמי אבטלה.
ביום שישי – 06.03.2026 – מכירות קמעונאיות, דו"ח התעסוקה של פברואר – משרות חדשות, שיעור האבטלה, קצב עליית השכר השנתי, מלאים עסקיים, אשראי צרכני. 
 
עונת הדו"חות מגיעה לישורת האחרונה, לא לפני ש-NVIDIA הפגינה שוב את עוצמתה -
ביום רביעי, קצת לפני חצות, קיבלנו את תוצאותיה של החברה הגדולה בעולם, מובילת מהפיכת ה-AI, הלא היא ענקית השבבים, .NVIDIA ולמה כל כך מאוחר? לא כי המלכה רוצה להשאיר את כולנו במתח (ואולי כן, אבל לא רק...) מדובר בתוצאות רבעון 4 של שנת 2026. שנת הכספים של NVIDIA מתחילה בתחילת פברואר ומסתיימת בסוף ינואר (ע"מ להפריד בין עונת החגים לסוף השנה החשבונאית וכדי ליישר קו עם מחזורי הייצור והמלאי). כלומר, הרבעון המדווח כולל את נובמבר דצמבר 2025 ואת ינואר 2026. החברה הציגה תוצאות מצוינות – ההכנסות ברבעון זינקו ב-73% ל-68.1 מיליארד $, יותר מצפי האנליסטים ל-65.9 מיליארד $ והרווח למניה המריא ב-82% ל-1.62 $. בנוסף, NVIDIA סיפקה תחזית הכנסות מרשימה לרבעון הבא – 78 מיליארד $, כלומר, צפי לצמיחה של 77% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. המנכ"ל, ג'נסן הואנג, הביע אופטימיות ואמר שהביקוש לכוח מחשוב גדל בקצב מואץ והחברה רואה ביקוש חזק גם ברבעונים הבאים ומצטיידת בחומרי הגלם ע"מ לספק אותו. הואנג הוסיף שהאימוץ של סוכני AI ע"י ארגונים עסקיים מזנק, כך שחלקן של ענקיות הענן נסוג לקצת יותר מ-50% (לעומת יותר מ-60% לפני כשנתיים), כלומר, הביקוש מתרחב ללקוחות מגוונים יותר. כל אלה לא הרשימו את המשקיעים, כש התגובה המיידית של המנייה היתה עלייה של יותר מ-4%, אולם זו זו התמתנה במהירות ועם פתיחת יום המסחר המניה עברה לירידות וסיימה את היום בירידה של כ-5.5%. נראה שהמשקיעם מודאגים מהתלות של החברה במספר מצומצם של חברות ענק ובשוק עדיין לא השתכנעו שהביקוש המטורף לחומרה יתורגם לרווחים במידה מספקת.
המלכוד הוא שככל שתוצאותיה של NVIDIA תהיינה טובות יותר, הדבר יעיד על הוצאות אדירות של ענקיות הטכנולוגיה על תשתיות AI וזו סוגייה שמלווה את השוק כבר כמה חודשים, כשהחשש לפיצוץ של בועה מרחף ברקע...
כזכור, לפני שנה – 3 שנים ראינו תגובות קיצוניות של המניה לפרסום הדו"חות, כמו ירידה של 8.5% בדיוק לפני שנה, זינוק של 16.4% בדיוק לפני שנתיים וזינוק של לא פחות מ-24.4% במאי 2023 (דו"חות הרבעון הראשון הפיסקלי של 2024). בשלושת הרבעונים האחרונים ראינו רצף של תנודות מינוריות שלא עלו על 3.3% למחרת פרסום הדו"חות. המשקיעים "התרגלו" לכך שהחברה מכה את התחזיות בכל רבעון וצומחת בקצב מואץ. הם מחפשים סדקים במספרים החזקים ומביעים דאגה מכך שככל שהפעילות תגבר, הבועה תגיע יותר מהר.

 
נושאים גיאופוליטיים, הצפויים להשפיע על השווקים 
המלחמה באיראן – התקיפה באיראן הגיע יום אחד לפני שהאולטימטום הראשון שהציב הנשיא טראמפ (10 ימים) פקע. זו אינה הפתעה, אולם חיסולו של מנהיג איראן, חמינאי ועצימות הלחימה, כמו גם ההתנגדות למהלך בחוגים רחבים למדי בארה"ב, כמו גם נסיונה של איראן להפוך את המלחמה לסכסוך איזורי רחב, כל אלה צפויים להגביר את החששות במישור בגיאופוליטי ולהכביד על השווקים, לפחות בטווח הקצר, כשבמקביל, התלקחות אפשרית, (תרתי משמע) לשדות הנפט של איראן ושכנותיה, תאיץ עוד יותר את התייקרות הזהב השחור, מה שבד"כ מעורר חששות אינפלציוניים ומכביד על השווקים.

 
מדיניות מוניטרית - הספר הבז', הדו"ח התקופתי, המרכז את נתונים הכלכליים ב-12 המחוזות של הפד, מאז ישיבת הריבית הקודמת, יפורסם ביום רביעי בערב והוא ישמש חומר גלם לדיוני הועדה בישיבת ה-FOMC הבא, שתתקיים כעבור שבועיים.
מדד המחירים ליצרן הגבוה שפורסם ביום שישי עשוי להגביר עוד יותר את הטון הניצי של בכירי הפד.
חוזי ה-SWAP על הריביות הושפעו מדו"ח האינפלציה הגבוה שפורסם לקראת סוף השבוע והציפיות להפחתת ריבית קרובה התמתנו.  הצפי לראות הורדת ריבית ראשונה כבר ב-17 ביוני, בתום ישיבת ה-FOMC הראשונה בניהולו של היו"ר הנכנס, קווין וורש, הצטמצם משמעותית וההסתברות לכך פחתה מ-86% לפני שבועיים ל-55% בלבד. המשקיעים עברו לתחזית של הורדת ריבית ראשונה השנה בישיבה של סוף יולי, או אף של ספטמבר.
 
נתוני מקרו שפורסמו בשבוע החולף - מדד המחירים ליצרן עלה בינואר ב-0.5%, הרבה מעל צפי ל-0.3%. מה שמעורר דאגה - רכיב הסחורות הוזל ב-0.3%, על רקע התמתנות השפעת המכסים, אולם רכיב השירותים הדביק זינק החודש ב-0.8%.בשנה האחרונה עלה  המדד ב-2.9% (צפי 2.6%). הנתון השפיע הפעם באופן שלילי על המסחר, בשל יכולתו לנבא את מדד האינפלציה המועדף על הפד, PCE ומדד הליבה Core PCE, משום ששני הנתונים שואבים חלק מהסעיפים מאותו דו"ח - הוצאות הצרכנים בפועל (בניגוד ל-CPI שמתבסס על סקרים). הפעם ראינו התייקרות של סעיפים במגזר השירותים הדביק והחשש הוא שנראה עלייה גבוהה מהצפוי במדד Core PCE. ההזמנות ממפעלים צנחו בדצמבר ב-0.7%, כצפוי, לעומת זינוק של 2.7% שרשמו בנובמבר. מאידך, ההזמנות ללא כלי רכב עלו בדצמבר ב-0.4% (צפי 0.3%), מה שמראה שהזמנות כלי הרכב ספגו ירידה חדה בסוף השנה. הזמנות מוצרים בני קיימא (עדכון סופי לדצמבר) נותרו בירידה של 1.4%, כמו בעדכון הקודם.גם כאן הדבר נובע מצניחה בהזמנות של כלי רכב שכן, ההזמנות ללא סעיף תחבורה אף עודכנו מעלייה חודשית של 0.9% לעלייה של 1.0%.
 
מדד אמון הצרכנים זינק בפברואר מ-84.5 ל-91.2 נק', מעל צפי ל-87.1 נק' ונתון ינואר עודכן כלפי מעלה ל-89.0 נק'. מדד מחירי הבתים של הסוכנות הפדרלית למשכנתאות (FHFA) עלה בדצמבר ב-0.1%, פחות מצפי ל-0.3%.  מדד מחירי הבתים ב-20 ערים גדולות של קייס שילר עלה בדצמבר ב-0.47% (צפי 0.3%). בשנה האחרונה ירד קצב עליית המחירים מ-1.42% ל-1.38% (צפי 1.30%).  המלאים סיטונאיים גדלו בדצמבר ב-0.2%, כצפוי. המכירות הסיטונאיות זינקו בדצמבר ב-1.0%, הרבה מעל צפי לעלייה של 0.2% בלבד.
  
מספר המובטלים החדשים בארה"ב גדל מעט בשבוע שהסתיים ב-21 בפברואר ל-212 אלף, לעומת 208 אלף בשבוע הקודם (עודכן מ-206 אלף במקור, שהיה שפל של 5 שבועות) ופחות מצפי ל-216 אלף. עוד עולה מהנתונים שפורסמו כי מספר תביעות האבטלה המתמשכות — שמפורסם בפיגור של שבוע — ירד בשבוע שהסתיים ב-14 בפברואר מ-1.864 מיליון, לרמה של 1.833 מיליון, פחות מצפי ל-1.858 מיליון.

ישראל
בבורסה בת"א, למרות שיום שישי היה חיובי, שבוע המסחר הסתכם בירידות חדות. שבוע המסחר האחרון הושפע מנתוני המאקרו החשובים: האינפלציה והצמיחה בישראל, שניהם סיפקו רוח חיובית בשוק, ומדדי הדגל סיימו בעליות נאות, על אף המתיחות סביב הזירה האיראנית. 
בסיכום שבועי – מדד ת"א 125 איבד 3% (11.2%+ מתחילת השנה), מדד הבנקים ירד 2.3% ות"א נדל"ן צנח 6.3%.  מדד ת"א ביטוח, המצטיין של שנת 2025 קרס ב-6.7% אולם מתחילת השנה הוא עדיין מציג תשואה פנומנלית של 17%. מדד ת"א קלינטק ירד 5.1%. מנגד, ת"א ביטחוניות סיכם שבוע חיובי עם עליה קלה של 0.2% וכך גם מדד ת"א ביומד (0.9%+).
בשוק החוב – נרשמה מגמה שלילית כשברקע החלטת בנק ישראל מיום שני השבוע שלא להוריד שוב את הריבית. תלגוב שקלי 5+ איבד 0.9% ושיעור דומה איבד מקבילו הצמוד. ירידות שערים ועליית תשואות נרשמו גם בשוק האג"ח הקונצרניות כאשר תלבונד שקלי ירד 0.6% ותלבונד 60 הצמוד ירד 0.8%. 

בשוק המט"ח המקומי -  השקל נחלש השבוע מול הדולר ומול היורו. 

בנק ישראל הותיר בישיבתו האחרונה בשבוע שעבר את הריבית לל"ש ברמה של 4.0%.  רוחות המלחמה מול איראן והעלייה באי הוודאות היו השיקול המרכזי למהלך, אחרי שתי הפחתות רצופות, שאחת מהן הפתיעה. גם עליית קצב הצמיחה מעל המגמה ארוכת הטווח תמכה בהחלטה. להלן מס' נתונים שתמכו בהחלטה (מתוך אתר בנק ישראל):
•    אי הודאות הגיאופוליטית שבה לעלות בימים האחרונים על רקע עימות אפשרי מול איראן, ופרמיית הסיכון של ישראל עלתה במעט.
•    התפתחות האינפלציה השנתית תואמת את ההערכות הקודמות: לאחר מדד דצמבר האינפלציה השנתית עלתה, ולאחר מדד ינואר התמתנה לקרבת מרכז היעד ועמדה על 1.8%.
•    בסיכום התקופה הנסקרת, השקל התחזק בשיעור של 1.1% מול הדולר, ושל 0.4% מול האירו.
•    מהאומדן הראשון לנתוני החשבונאות הלאומית לרבעון הרביעי של שנת 2025 עולה כי קצב הצמיחה הרבעונית עמד על 4% (במונחים שנתיים בניכוי עונתיות), מעל המגמה ארוכת הטווח.
•    שוק העבודה נותר הדוק ומגבלת ההיצע עדיין משמעותית.
•    קצב העלייה השנתי של סעיף שירותי דיור בבעלות הדיירים (שכר דירה בחוזים חדשים ומתחדשים) עלה מ-2.6% במדד נובמבר ל-3.8% במדד ינואר. קצב העלייה השנתי בחוזים בהם הייתה תחלופת שוכר עלה מ-4.6% בדצמבר ל-6% בינואר. מחירי הדירות שבו לעלות בשני המדדים האחרונים.

החלטת המדיניות המוניטרית הבאה תתפרסם ביום שני, ה-30.03.2026.

מחירי הדלקים יעלו ב-2% בתחילת מרץ, לעומת התחזית המוקדמת לעלייה של 2.8%. 
הייצור התעשייתי צנח בדצמבר ב-4.3% לאחר עלייה של 7.2% בנובמבר. 
שוק העבודה נותר הדוק- התייצבות במספר המשרות הפנויות- שיעור משרות הפנויות ירד ל-4.57% בינואר מ- 4.6% עקב גידול במספר המועסקים. מסתמנת גידול בביקוש לעובדים בענפי המסחר וירידה בענפי הבינוי והשירותים, אך גידול בביקוש לעובדי שירותי היי טק. שוק העבודה עדיין נותר הדוק יחסי.  
שיעור האבטלה נותר יציב ונמוך ברמה של 3.1%, אך יותר אנשים מצטרפים לשוק העבודה. בהסתכלות על חתך הגילאים העיקרי (גם עבור בנק ישראל) של 25-64, שיעור האבטלה נותר יציב על 3.0% (בניכוי עונתיות) בינואר בדומה לשיעור בדצמבר 25. שיעור תעסוקה מכלל האוכלוסיה עלה ל-60.8% מ-60.7% בדצמבר. שיעור ההשתתפות בשוק העבודה עלה ל- 81.5% מ- 81.1% (80.9% לפני שנה), התפתחות חיובית עבור שוק העבודה. מתוך גידול של 21.7 אלף מחפשי העבודה, 21.2 אלף מצאו תעסוקה. 

אירופה 
בורסות אירופה סגרו את יום שישי במגמה שלילית אולם סיכמו שבוע חיובי. 
בסיכום שבועי, מדד המניות הכללי יורוסטוקס 50 עלה ב-0.4%, המדד הרחב יותר יורוסטוק 600 טיפס 0.7%, מדד DAX הגרמני עלה ב-0.7%, מדד פוטסי 100 בלונדון זינק ב-2.1% ומדד קאק הפריזאי עלה  באחוז.
בורסת לונדון טיפסה בשבוע שעבר לרמתה הגבוהה מעולם, על רקע דוחות כספיים חזקים של חברות בולטות ביבשת ביניהן של חברת רולס רויס שזינקה לרמתה הגבוהה מעולם, לאחר שהודיעה על רכישה חוזרת של מניות בהיקף של עד 9 מיליארד ליש"ט, התוכנית הגדולה מסוגה בתולדות החברה, ואחת הגדולות בתולדות המגזר העסקי בבריטניה. 
הבנק המרכזי האירופי (ה-ECB) מסכם שנה שלישית ברצף של הפסדים - בשנת 2025 רשם הפסד של 1.3 מיליארד יורו, שיפור לעומת 2024 בה נרשם הפסד גבוה יותר, אולם ההשפעות של מדיניות רכישות האג"ח מתקופות המשבר עדיין ניכרות ומכבידות על המאזן של הבנק.  
מכסי טראמפ- תוכנית המכסים החדשה של הנשיא תשאיר כ-4.2 מיליארד יורו של יצוא מהאיחוד האירופי חשופים למכסים מעל 15%, השיעור עליו הוסכם בהסכם עם האיחוד.
השיחות להפסקת המלחמה באוקראינה- נציגי הממשל מארה"ב התכנסו השבוע בז'נבה עם פקידים אוקראינים לקראת כניסת הפלישה הרוסית לשנה החמישית. השיחות הסתיימו ללא פריצת דרך משמעותית ובאווירה של מבוי סתום סביב סוגיות הליבה. 

נתוני מקרו ואירועים חשובים שפורסמו השבוע  
בגרמניה - מדד האקלים העסקי של מכון IFO עלה בפברואר מ-87.6 ל-88.6 נק', מעל צפי ל-88.3 נק'. גרמניה – מדד אמון הצרכנים ירד במארס מ-24.2- ל-24.7- נק', בניגוד לצפי שיעלה ל-23.0- נק'. הצמיחה ברבעון 4 (עדכון סופי) נותרה ברמה שנתית של 0.6%, כמו בעדכון הקודם.
בצרפת – מדד בטחון התעשייה ירד בפב' מ-105 ל-102 נק' (צפי 104 נק'). האינפלציה טיפסה בחדות בשנה שהסתיימה בפברואר מקצב של 0.3% ל-1%, מעל הצפי. המשק הצרפתי צמח ב-1.2% בשנה האחרונה. 
בספרד- האינפלציה השנתית נותרה בקצב של 2.3%, אולם הצפי היה שתתמתן ל-2.2%. 

מה צפוי השבוע? 
ביום שני:  איטליה-צמיחה, בריטניה- מדד מחירי הבתים
ביום שלישי:  גוש היורו- אינפלציה, איטליה-אינפלציה
ביום רביעי : גוש היורו- אבטלה, PMI, PPI, איטליה-צמיחה רבעון 4, פולין- החלטת הריבית
ביום שישי : גוש היורו- צמיחה 

שווקים נוספים
שבוע מסחר חיובי בעיקרו נרשם בבורסות אסיה – מדד ניקיי 225 היפני זינק ב-3.3% וצבע ירוק נוסף תרמה סין עם עליה שבועית של כ-1.1% במדד CSI300.
בקוריאה הדרומית אחת מקרנות הפנסיה הציבוריות הגדולות בעולם, המנהלת כ-טריליון $ נכון לסוף שנת 2025, רשמה רווחי שיא של 18.82% לשנה זו, כאשר העלייה מונעת מביצועי מניות השבבים וה-AI וכן מעליית מדד קוספי. 

נתוני מקרו ואירועים חשובים שפורסמו השבוע  
ביפן- מדד המחירים ליצרן בשירותים עלה בינואר ב-2.6%, כצפוי. המכירות בבתי הכלבו עלו בינואר 2.3%, לעומת ירידה של 1.1% בדצ'. המדד המוביל עלה בדצמבר ל-111 נק' מ-110.2 נק' בקריאה הקודמת. האינפלציה בטוקיו האיצה בפברואר מקצב שנתי של 1.5% ל-1.6%, מעל הצפי, אולם מתחת ליעד ה-2% של הבנק המרכזי. מכירות הקמעונאים ורשתות השיווק הפתיעו כלפי מעלה לאחר שעלו בחדות. מנגד, התפוקה התעשייתית אכזבה. בהתחלות הבנייה נמשכת מגמת הירידה.
בסין- הבנק המרכזי הותיר את ריבית הפריים על הלוואות לשנה לל"ש, כצפוי – הריבית לשנה בשיעור של 3.0% והריבית ל-5 שנים בשיעור של 3.5%. 
קוריאה הדרומית- מדד המחירים ליצרן עלה בשנה שהסתיימה בינואר ב-1.9%. מדד אמון הצרכנים עלה בפברואר מ-110.8 ל-112.1 נק'. המכירות הקמעונאיות עלה בשנה שהסתיימה בינואר ב-4.4%, כמו בחודש שעבר. החלטת הריבית של ה-BOK – הבנק המרכזי הותיר את הריבית לל"ש כצפוי ברמה של 2.50% ואותת כי לא יחולו שינויים במשך 6 חודשים, שכן תחזיות האינפלציה והצמיחה המשופרים מספקים זמן לניטור סיכונים.  
מה צפוי השבוע? 
ביום שלישי:  יפן- החלטת ריבית
ביום רביעי : סין-PMI, אוסטרליה-צמיחה
ביום שישי : קוריאה הדרומית- אינפלציה

מטבעות וסחורות
הדולר התחזק מול מטבעות מרכזיים בעולם. מדד הדולר DXY העוקב אחרי שער הדולר מול המטבעות של שש שותפות סחר גדולות של ארה"ב, ובהם היורו, הין והליש"ט התחזק בשיעור של כ-0.9%, אולם הוא עדיין בתשואה שלילית מתחילת השנה של 0.5%. 
בשוק המט"ח המקומי, השקל נחלש השבוע- מול הדולר ב-1.4% ושערו היציג נקבע ביום שישי על 3.123 ₪ ל-$. מול היורו השקל התחזק ב-0.5%, ושערו היציג של היורו נקבע על 3.674 ₪ ליורו. 
מחיר הנפט זינק בצל המלחמה בין ארה"ב וישראל לאיראן- מחיר הנפט הגולמי מסוג טקסס מתוק זינק השבוע לרמתו הגבוהה ביותר מזה שישה חודשים, על רקע חששות ממתקפה אמריקאית באיראן והערכות כי הסלמה באיזור עלולה לגרום לשיבושים באספקה בשוקי הנפט העולמיים. 
לקראת סוף השבוע אמר טראמפ כי הוא שוקל תקיפה מוגבלת באיראן ובמסגרת ההיערכות האמריקאית, צבא ארה"בהעביר למזרח התיכון כוח צבאי שכולל שתי נושאות מטוסים, מטוסי קרב ותדלוק ומגוון כוחות נוספים - זהו הכוח הצבאי הכי גדול שהציבה ארה"ב באיזור מאז שנת 2003, בפלישה לעירק.  
בשבת בבוקר, אחרי סיום המסחר בארה"ב, החלה במפתיע המתקפה ע"י מטוסי צה"ל שתקפו באירן ופגעו במטרות שלטון. מנהיגה הדתי של אירן, האיתוללה, חמינאי חוסל באותה מכת פתיחה מוחצת בתקיפה על מעונו הרשמי שם חוסלו גם יועציו הבכירים. איראנים רבים נראו חוגגים ברחובות לאחר מות המנהיג, ששלט במדינה באכזריות במשך 36 שנים.
ההשפעה של תקיפה אמריקאית על מחיר הנפט תהיה תלויה ברמת הפגיעה והשיבוש באספקה בשוקי הנפט העולמיים ואכן לפי דיווח בפייננשל טיימס, מעבר הספינות במצר הורמוז נעצר ביום שבת כמעט כליל לאחר שחברות הביטוח הזהירו כי יבטלו פוליסות ויעלו פרמיות. קרוב לחמישית ממשלוחי הנפט הגולמי והגז הטבעי הנוזלי (LNG) העולמיים עוברים במצר בכל יום. מחיר הנפט האמריקאי זינק השבוע בלמעלה מ-5% ונכון ליום א' בשעות הצהריים הוא מזנק ליותר מ-67$ לחבית, עליה של קרוב ל-17% מתחילת השנה.
מחיר הזהב מטפס - שוק המתכות היקרות התנהל השבוע בתנודתיות ברקע אי הוודאות הגיאופוליטית, התחזקות הדולר ולבסוף, פסיקת בית המשפט העליון בארה"ב, לפיה המכסים שהטיל טראמפ אינם חוקיים. כל אלו הגדילו את הביקוש  למתכת היקרה ומחירה עלה. מלחמת הפתע בהן פתחו ישראל וארה"ב בבוקר שבת מול אירן הקפיצה את רמת אי הוודאות מה שתמך כמובן בבהלה לזהב. בסיכום שבועי מחיר הזהב טיפס בכשני אחוזים ונכון ליום א' בשעות הצהריים הוא מזנק ל-5,247$ לאונקיה ומתחילת השנה מסתכמת עלייתו בקרוב ל-22%.