מרכז ההשקעות

נקודות עיקריות

הבורסה המקומית סיכמה את שבוע המסחר האחרון בעליות שערים על רקע הפסקת האש בלבנון, וסיום חיובי של עונת הדו"חות.

• מדדי הדגל בארה"ב סיכמו שבוע חיובי. מדדS&P500 זינק לשיא חדש לאחר שהוסיף השבוע 1.1% לשוויו (26.5% YTD) וסגר בשישי על 6,032.40 נק'. מדד מניות הבלו צ'יפ, הדאו ג'ונס, טיפס השבוע ב-1.4% לשיא היסטורי חדש ל-44,910.70 נק' ומדד מניות הטכנולוגיה נאסד"ק 100, הוסיף 1.1% לשוויו ((YTD 28%. באירופה, מדד יורוסטוקס 50 עלה 0.3% ואילו במזרח, מדד ניקיי 225 היפני איבד 0.2%.
  בבורסה בת"א – שבוע ירוק: מדד ת"א 125 סיים בעליה שבועית של 0.5% (ו-22.3% מתחילת השנה) ומדד המניות הקטנות SME60 הוסיף 0.9% (ו-34.4% מתחילת השנה).
• במסחר השבועי במט"ח: השקל ממשיך להתחזק - הדולר איבד מול השקל 2.3% וננעל על 3.643 ₪ (יציג בשישי) והיורו נחלש 0.1% לשער יציג של 3.852 ₪ ליורו.
• ארה"ב: המינויים של הנשיא הנבחר, טראמפ, ממשיכים להשפיע על השווקים בארה"ב – המשקיעים הריעו למינוי של סקוט בסנט לשר האוצר, פחות לנציג הסחר החדש. הערכות שטראמפ עשוי למתן את העלאת המכסים המתוכננת תמכו בשוק המניות ושלחו את תשואות האג"ח לרמות שפל של חודש-חודש וחצי.
• ישראל: אי ודאות בצל ההתפתחויות הגיאופוליטיות. אחרי ההסדרה בצפון, הכאוס בסוריה עשוי להכביד על השווקים, כשמנגד, האפשרות לעסקה בדרום צפויה לתמוך במסחר בארץ. עונת הדו"חות הסתיימה באקורד חיובי של סקטור הביטוח והקמעונאיות הגדולות. רבעון חזק נוסף לבנקים המקומיים.
  מה צפוי השבוע: בארה"ב – במוקד – דו"ח התעסוקה שיפורסם ביום שישי עשוי להכריע את החלטת הריבית הקרובה. מדדי מנהלי הרכש, המשרות הפנויות, דו"ח ADP והספר הבז' ירכזו עניין. בישראל – ביום חמישי יפורסמו המכירות ברשתות ויתרות מט"ח. מדדי מנהלי הרכש יפורסמו השבוע גם באירופה ובמזרח.

ארה"ב

שבוע המסחר המקוצר בוול סטריט נצבע ירוק ונעל חודש חזק במיוחד, נובמבר - החודש הירוק ביותר מאז ינואר 2023. מדד מניות הבלו צ'יפ, דאו ג'ונס, שהוא המדד החביב על הנשיא הנבחר, טראמפ, בלט השבוע בעלייה של 1.4% לשיא היסטורי חדש, על סף 45,000 נק'. מדד S&P500 עלה בשבוע החולף 1.1% וכמוהו מדד הטכנולוגיה הרחב, נאסד"ק כללי. נאסד"ק 100 רשם עלייה שבועית צנועה יותר – 0.7% ומדד המניות הקטנות, ראסל 2000, בעוד שבוע מרשים, שהסתכם בעלייה של1.2%.
כשמרחיבים את הספקטרום לתשואה חודשית, מתברר שמדד ראסל 2000 הוא הנהנה הגדול מנצחונו של דונלד טראמפ. המדד זינק בלא פחות מ-10.8% במהלך נובמבר! מדד דאו ג'ונס הוא הבא בתור, עם עלייה חודשית של 7.5% ואחריו נאסד"ק כללי, עם 6.2%, S&P500 עם 5.7% ונאסד"ק 100 עם 5.2%.
תשואות ה-Treasuries חוו ירידה משמעותית השבוע, על רקע הערכות שמדיניות המכסים של הנשיא טראמפ תהיה אגרסיבית פחות מכפי שהעריכו בתחילה. התשואה ל-10 שנים ירדה השבוע ב-23 נ"ב ל-4.17% (שפל של חודש וחצי) והתשואה לשנתיים ירדה השבוע ב-22 נ"ב, ל-4.15% (שפל של חודש). עקום התשואות שטוח כמעט לחלוטין, בהמתנה להתפתחויות.

בחזית המקרו - נתון צמיחה מוצק ועלייה בקצב עליית האינפלציה (הגם שהייתה צפויה) מצדיקים את הטון הזהיר של הפד, לפני שימשיך בתוואי הפחתות הריבית, מריבית מרסנת לכיוון הריבית הניטראלית. גם פרוטוקול ישיבת ה-FOMC האחרונה שפורסם השבוע, שיקף טון זהיר ואחראי.

בשבוע המסחר שלפנינו נמתין קודם כל לדו"ח התעסוקה החודשי, שיפורסם ביום שישי וזאת, בהמשך לדו"ח החלש שפגשנו בחודש שעבר ולנתוני האינפלציה ששבו לעלות החודש. נזכיר שהפד פועל להשגת יעדי המנדט הכפול שלו – שמירה על יציבות מחירים, במקביל לתעסוקה מקסימלית. בנוסף, נתוודע לנתוני המשרות הפנויות, דו"ח המשרות בסקטור הפרטי של ADP, מדדי מנהלי הרכש בתעשייה ובשירותים, ההזמנות מהמפעלים ולספר הבז', שיפורסם ביום רביעי בערב, לקראת ישיבת ה-FOMC הקרובה, בעוד שבועיים. ביום רביעי בערב צפוי יו"ר הפד, פאוול, לנאום בכנס של הניו יורק טיימס.
עונת הדו"חות הגיעה לישורת האחרונה, כש-485 מהחברות במדד S&P500 (97%) כבר פרסמו את תוצאותיהן. 69% מהן היכו את תחזית ההכנסות ו-82% מהן הכו את תחזית הרווח, אם כי הרווח הממוצע צמח ב-8.2%, קצת פחות מצפי לצמיחה בשיעור דו ספרתי.

• מדיניות מוניטרית – פרוטוקול ישיבת המדיניות האחרונה של הפד, שהתקיימה ב-6-7 בנובמבר ושבסיומה הופחתה הריבית ב-25 נ"ב, לטווח 4.75%-4.50%, פורסם ביום שלישי בערב. הדיון התאפיין בגישה זהירה של בכירי הבנק, לקראת הפחתות ריבית נוספות, בדרך לריבית הניטראלית, בדומה למסר של יו"ר הפד, פאוול, בראיון האחרון שקיים, בדאלאס. הפד לא יוכל להתעלם מהעלייה בקצב האינפלציה (הן של מדד CPI שפורסם באמצע החודש והן של מדד PCE שפורסם ביום רביעי האחרון), הגם שהנתונים היו צפויים. עם זאת, פאוול כבר הצהיר לא אחת, שהרעה בשוק העבודה תהיה טריגר להפחתת ריבית. כל אלה מעלים את החשיבות של הספר הבז', שיפורסם ביום רביעי בערב ויחשוף את השינויים בפעילות הכלכלית מאז הישיבה הקודמת וכמובן, של דו"ח התעסוקה החודשי, שייחשף ביום שישי הקרוב. הנתון ילמד אותנו אם החולשה של הדו"ח הקודם הייתה זמנית בלבד ונגרמה בעיקר עקב סופות ההוריקן, או שהחולשה בשוק העבודה מתקבעת... עוד ציון דרך חשוב - יו"ר הפד, פאוול, צפוי לנאום ביום רביעי הקרוב בשעה 20:45, בכנס של הניו יורק טיימס. בכלל, השבוע צפויים 10 נאומים/ראיונות של בכירי הפד וזאת, לפני "תקופת ההשתקה" בעשרת הימים שלפני ישיבת הריבית, שבמהלכה שומרים הבכירים על דממת אלחוט.
  הימורי הסוחרים לגבי תוואי הפחתות הריבית בהמשך, הפכו יוניים יותר השבוע, כשברקע הערכות בשוק שמדיניות המכסים של הנשיא הנבחר, טראמפ, תהיה אגרסיבית פחות ממה שהעריכו בתחילה. כך, ההסתברות להפחתת ריבית של 25 נ"ב בישיבה הקרובה זינקה השבוע מ-53% ל-66% והצפי המצטבר להפחתות ריבית עד סוף שנת 2025 (9 ישיבות מהיום, כולל הישיבה האחרונה של 2024) עלה השבוע מ-65.6 נ"ב בלבד (2.63 הפחתות ריבית עד סוף 2025), ל-83 נ"ב, כלומר 3.3 הפחתות ריבית עד סוף 2025. נראה שבמחצית הראשונה של 2025 צפויות 2 הפחתות ריבית, בהסתברות גבוהה.
  בכל מקרה, ה-Dot Plot (תרשים הנקודות שמשקף את תחזיות בכירי הפד להפחתות הריבית בהמשך) יתעדכן בישיבה הקרובה וסביר שהעדכון ישפיע על הערכות הסוחרים בהמשך.
• הכוורת של טראמפ – הנשיא הנבחר, שייכנס לבית הלבן רק ב-20 בינואר, ממשיך להכין את השווקים למהלך וחושף עוד ועוד מינויים בצמרת הממשל. לפני שבוע הודיע טראמפ ששר האוצר הבא יהיה סקוט בסנט, תומך נלהב במדיניות הפחתת המיסים והדה רגולציה של טראמפ. בסנט תומך גם ביישום מכסי יבוא, אולם הוא טוען כי הצהרותיו של טראמפ בעניין מכסים גורפים היא עמדת פתיחה בלבד, שצפויה לרדת בשיחות עם שותפי הסחר. בשווקים מצפים ששר האוצר החדש (מינויו צריך לעבור אישור בסנאט) ירסן את הבוס ומינויו התקבל בברכה. מאידך, מינויו של ג'יימיסון גריר לנציג הסחר של ארה"ב ביום שלישי, התקבל בפחות התלהבות שכן, עמדותיו בנושא המכסים קיצוניות יותר. נראה שתכניותיו של טראמפ ימשיכו להעסיק את השווקים ולהשפיע על המסחר, עוד לפני שימונה לנשיא בפועל.
• נתוני מקרו שפורסמו בשבוע החולף – הנתונים החשובים ביותר שפורסמו בשבוע החולף היו בהתאם לצפי. צמיחה בריאה בשיעור שנתי של 2.8% ברבעון 3, אומדן שני (אם כי הצריכה הפרטית, מנוע הצמיחה המרכזי, עודכנה מעט כלפי מטה, מ-3.7% ל-3.5%) ועליית קצב האינפלציה השנתית ואינפלציית הליבה (ללא מזון ואנרגיה), במדד המועדף על הבנק הפדרלי – מדד ההוצאות לצריכה פרטית – PCE ו-Core PCE. מדד PCE עלה באוקטובר 0.2% והאינפלציה השנתית טיפסה, כצפוי, מ-2.1% ל-2.3%. מדד הליבה עלה באוקטובר 0.3% (שיא של 7 חודשים) והעלייה השנתית טיפסה כצפוי, מ-2.7% ל-2.8%. נציין שאינפלציית הליבה שינתה כיוון והיא מטפסת כבר 5 חודשים ברציפות.
• מדד מחירי הבתים של הסוכנות הפדרלית למשכנתאות עלה בספטמבר ב-0.7% (הרבה מעל צפי ל-0.3%). מנגד, מדד מחירי הבתים ב-20 ערים מרכזית של קייס שילר עלה 0.18%, פחות מצפי ל-0.3%. קצב עלייתו השנתית האט מ-5.21% ל-4.57% (צפי 4.70%). מכירות הבתים החדשים צנחו באוקטובר ב-17.3% (צפי 1.8%-) לקצב שנתי של 610 אלף בתים, הרבה פחות מצפי ל- 725 אלף. מדד אמון הצרכנים עלה בנובמבר מ-109.6 נק' ל-111.7 נק' (צפי 111.8 נק'). הזמנות מוצרים בני קיימא עלו באוקטובר ב-0.2% בלבד (צפי 0.5%). תביעות האבטלה החדשות ירדו בשבוע החולף ל-213 אלף, (פחות מצפי ל-215 אלף ומ-215 אלף בשבוע שעבר). מדד מנהלי הרכש של שיקאגו ירד בנובמבר מ-41.6 ל-40.2 נק', בניגוד לצפי שיעלה ל-45.0 נק'. ההכנסה האישית עלתה באוקטובר ב-0.6% (צפי 0.3%). ההוצאה האישית עלתה ב-0.4%, כצפוי. הצריכה הפרטית הריאלית עלתה באוקטובר ב-0.1%, פחות מצפי ל-0.2%.
• עונת הדו"חות מסתיימת: השבוע האחרון של עונת הדו"חות בפתח, כש-485 מהחברות במדד S&P500 (97%) כבר פרסמו את תוצאותיהן. 69% מהן היכו את תחזית ההכנסות ב-1.3% בממוצע ו-82% מהן הכו את תחזית הרווח ב-6.9%. ומה לגבי הצמיחה בפועל? 76% מהחברות צמחו בהכנסות, ב-5.1% בממוצע. 68% מהן צמחו ברווחים, אם כי הרווח הממוצע צמח ב-8.2% בלבד, פחות מצפי לצמיחה דו ספרתית.
  חברת סופר מיקרו קומפיוטר (SMCI), שהחליפה רואי חשבון צפויה לפרסם את תוצאותיה ביום חמישי הקרוב (אם כי אין עדיין אישור סופי לתאריך בבלומברג). עוד דו"חות שיעוררו עניין הם של Salesforce ביום שלישי, דולר טרי ברביעי, ו-Hewlett Packard Enterprise ולולולמון ביום חמישי.
• מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב –
  בזירת המקרו – בראש ובראשונה – דו"ח התעסוקה שיפורסם ביום שישי. כזכור, בחודש שעבר קיבלנו דו"ח חלש במיוחד, בהשפעת סופות ההוריקן ומספר השבתות. מאידך, לפני חודשיים פורסם דו"ח חזק במיוחד. הדו"ח הקרוב צפוי להיות משהו באמצע. צפי לתוספת של 200 אלף משרות (מול 12 אלף בלבד באוקטובר), שיעור האבטלה צפוי להישאר ברמה של 4.1% וקצב העלייה השנתי של השכר צפוי לרדת מעט, מ-4% ל-3.9%. ביום רביעי נתוודע לספר הבז', הסקירה הכלכלית המתקבלת מ-12 מחוזות הפד ומתארת את ההתפתחויות מאז ישיבת ה-FOMC הקודמת. הדו"ח הטרי ישמש חומר גלם לדיונים בישיבה הקרובה (17-18 בדצמבר). במהלך השבוע ישוחררו מדדי מנהלי הרכש, גם של ISM וגם של S&P Global. ביום שני מדדי התעשייה וביום רביעי מדדי השירותים. במהלך השבוע ישוחררו גם נתוני תעסוקה חשובים, עוד לפני הדו"ח החודשי החשוב. ביום שלישי – מספר המשרות הפנויות, שצפוי להישאר סביב כ-7.5 מיליון (בחודשים האחרונים - מגמת ירידה, שממתנת לחצי שכר). ביום רביעי – דו"ח ADP – משרות חדשות במגזר הפרטי.
  נתוני מקרו נוספים שיתפרסמו השבוע: ביום שני – הוצאות בנייה. ביום רביעי – הזמנות ממפעלים, הזמנות מוצרים בני קיימא, הגירעון המסחרי. ביום חמישי - תביעות אבטלה חדשות ומתמשכות (שבועי). ביום שישי – מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן (וציפיות האינפלציה של הצרכנים), אשראי צרכני.
  בנוסף, אי אפשר בלי הגורם שמשפיע במיוחד בחודש האחרון – המינויים לכוורת של טראמפ והשלכותיהם על מדיניותו וציפיות המשקיעים לגבי המדיניות הכלכלית של הממשל החדש.

ישראל

שבוע המסחר בת"א ננעל ביום חמישי בירידות שערים ברוב המדדים אך בסיכום שבועי נרשמו עליות שערים במרבית המדדים ברקע לסיום המערכה בצפון והצפי להפסקת אש בדרום הארץ וברקע לסיום עונת הדוחות של הרבעון השלישי. יום חמישי היה גם יום המסחר האחרון של חודש נובמבר. מדד ת"א 125 סיים בעלייה שבועית של 0.5% והוא מציג תשואה חודשית של כ- 3.7% ותשואה של 22.3% מתחילת השנה. ת"א 90 זינק בכ- 2% בסיכום שבועי ובחודש נובמבר טיפס ביותר מ- 7% בהובלת מניות הנדל"ן. מתחילת השנה הציג ת"א90 עלייה בשיעור של 25.2%.
בבחינת המדדים הסקטוריאליים, בלט לחיוב מדד מניות הנדל"ן שזינק בשבוע שחלף ב- 3.9% ועלה בכ- 7.4% בנובמבר ומתחילת השנה טיפס ב- 22.2%. מדד מניות הבנקים הסתפק בעלייה שבועית בשיעור של 0.3% בלבד, אך רשם זינוק של כ- 7.7% בנובמבר ומתחילת השנה רשם זינוק של 36.3%%. בסיכום שבועי בלטו לשלילה המדדים ת"א ביומד ות"א תעשייה שירדו בכ- 1.1% וב- 0.9% בהתאמה.

בשוק האג"ח המקומי נרשמה בשבוע שעבר מגמה מעורבת. בלטו לחיוב אגרות החוב הממשלתיות הארוכות הן באפיק הצמוד והן באפיק השקלי. המדדים תל גוב שקלי 10+ ותל גוב צמוד 10+ זינקו ב- 1.2% וב- 1.5% בהתאמה. מנגד, מדדי התל בונד (20,40,60) העוקבים אחר אגרות חוב קונצרניות סיכמו שבוע שלילי עם ירידות של עד 0.3%. תשואת האג"ח הממשלתית השקלית ל-10 שנים ירדה מרמה של כ-4.67% בשבוע שעבר ל- 4.59%, כך שהמרווח (SPREAD) בין האג"ח המקומית לזו המקבילה של ארה"ב עומד על כ-42 נ"ב.

עונת הדו"חות
מניות הביטוח - חברות הביטוח הגדולות בישראל פירסמו את תוצאותיהן לרבעון השלישי בשבוע שעבר והציגו דוחות מרשימים. הראל הכפילה את הרווח הרבעוני ל-547 מש"ח ואת התשואה להון ל-25%, בעיקר בזכות שיפור חיתומי, שיפור בתשואת הנוסטרו ועדכון ההנחות האקטואריות. החברה השלימה רכישת מניות בסך 100 מש"ח ואישרה תכנית רכישה דומה נוספת. מנורה הציגה עלייה של 22.2% ברווח ל-330 מש"ח ובתשואה להון מ-18.3% ל-20.5%. החברה תחלק דיבידנד בסך 115 מש"ח. ביטוח ישיר דיווחה על צמיחה של 18% בהיקף הפרמיות ל-927 מש"ח ועל זינוק של 21% ברווח ל-63 מש"ח. החברה דיווחה על יחס כושר פירעון של 135% ותחלק דיבידנד בגובה 48 מש"ח. הפניקס דיווחה על עליית סך הנכסים המנוהלים ל-502 מיליארד ₪ וזינוק של 184% ברווח ל-617 מש"ח. התשואה להון 24.4%. גם מגדל, שפירסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי לפני כעשרה ימים, הציגה דו"ח חיובי. החברה עברה מהפסד של 14 מיל' ₪ (ברבעון המקביל) לרווח של 285 ₪ ברבעון השלישי של 2024, המשקף תשואה להון של 13%. העלייה ברווח נובעת מצמיחה ברווח החיתומי (הרווח מפעילות ביטוחית בלבד) ושיפור בתשואות שוק ההון.

מקרו מקומי
הודעת הריבית - בנק ישראל הותיר בשבוע שעבר, בפעם השביעית ברציפות, את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%. על רקע המשך הלחימה, הוועדה המוניטרית מתמקדת בייצוב השווקים והפחתת אי הוודאות, לצד יציבות מחירים ותמיכה בפעילות הכלכלית. תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתכנסות האינפלציה ליעדה, המשך היציבות בשווקים הפיננסיים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקאלית.
הייצור התעשייתי עלה בספטמבר ב-0.4%. בנוסף, הייצור התעשייתי באוגוסט עודכן כלפי מעלה מ-0.8%- ל-0.4%-.
הנפקות אג"ח ממשלתיות בדצמבר – האוצר צפוי להנפיק אג"ח בהיקף של 11 מיליארד ₪ ושומר על קצב שבועי של 3.5-4 מיליארד ₪. קצב זה ישמור על גירעון שצפוי להגיע לכ- 7.5%-7.7% השנה. המח"מ הממוצע של ההנפקות הצפויות יעמוד על כ- 5.8 שנים ואין צפי לפדיונות החודש. בתחילת 2025 האוצר ימשיך בקצב הגיוס השבועי ורק במהלך השנה צפוי לצמצמו.

מה צפוי השבוע:
היום (יום א') יפרסם בנק ישראל את המדד המשולב למצב המשק וביום חמישי יפורסמו נתוני רשתות שיווק ויתרות המט"ח.

אירופה
שבוע המסחר בבורסות אירופה הסתיים במגמה מעורבת עם נטייה לעליות לאחר נתוני אינפלציה מעודדים בגרמניה שתומכים בכך שהבנק המרכזי ימשיך להוריד את הריבית בגוש. כמו כן, למרות התגברות האינפלציה בגוש היורו, ההערכות על פי תמחור השווקים הן כי הבנק המרכזי של אירופה יוריד את הריבית בפגישתו החודש (12.12) זו הפעם הרביעית השנה. מדד יורוסטוקס 50 עלה בסיכום שבועי ב-0.3% והשלים עליה של 6.3% מתחילת השנה. מדד דאקס התחזק ב-1.6% לעליה של17.2% מתחילת השנה. מדד פוטסי 100 התקדם 0.3% והוסיף 7.2% מתחילת השנה. לעומתם מדד קאק הצרפתי נסוג 0.3% וירד 4.1% מתחילת השנה.

נתוני מקרו שפורסמו השבוע:
בגוש היורו- האינפלציה השנתית עלתה בנובמבר מ-2.0% ל-2.3%, כצפוי וחצתה את היעד של הבנק המרכזי של אירופה לראשונה מזה 3 חודשים. אינפלציית הליבה נותרה 2.7% (צפי 2.8%). תחזית האינפלציה של הבנק המרכזי לשנה הקרובה שמסתיימת באוקטובר עלתה מ-2.4% חודש קודם ל-2.5%, מעל הצפי. האמון של המגזר העסקי בכלכלת הגוש עלה מעט בנובמבר עפ"י נתוני הנציבות האירופית. עוד עולה מהנתונים כי גם אמון התעשיינים עלה, למרות המתיחות בין בריסל לוושינגטון על רקע בחירתו של טראמפ והכרזתו כי יטיל מכסים על סחורות המיובאות מאירופה. בד בבד, הבנק המרכזי של אירופה פרסם נתונים על ההלוואות למגזר העסקי והפרטי, לפיהם פניה של הכלכלה האירופית ל"נחיתה רכה". לפי הנתונים היקף ההלוואות לחברות באוקטובר רשם עליה קלה. כמו כן נרשמה עליה בהלוואות למשקי בית פרטיים.
גרמניה - האינפלציה השנתית נותרה 2.4% (צפי 2.6%). המכירות הקמעונאיות ירדו באוקטובר 1.5, צפי 0.5%-.
מדד מחירי היבוא עלה באוקטובר ב-0.65%, לעומת ירידה של 0.4% בספטמבר, ומעל הצפי לעליה של 0.2%, ובשנה האחרונה ירד ב-0.8%, נמוך מהצפי. שיעור האבטלה נותר ברמה של 6.1%.
בריטניה - האשראי הצרכני עלה בשנה האחרונה שהסתיימה באוקטובר ב-7.3%, נתון נמוך מחודש קודם (7.5%). אישורי בקשות משכנתא היו גבוהים מהצפי, ונתון חודש קודם עודכן כלפי מעלה.
צרפת- מדד אמון הצרכנים ירד בנובמבר מ-93 ל-90 נק' (צפי 94 נק'). האינפלציה השנתית עלתה מ-1.6% ל-1.7% (צפי 1.8%). הצמיחה ברבעון 3 (עדכון סופי) – 0.4% ובשנה האחרונה 1.2%, (צפי 1.3%). תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים של צרפת המדורגת AA- ע"י פיץ', טיפסה השבוע בפעם הראשונה בתולדותיה לרמה זהה של התשואה של מקבילותיה ביוון (בעלת דירוג פיץ' BBB-), תשואה המגלמת 2 הורדות דירוג.
איטליה- האינפלציה השנתית עלתה מ-1% ל-1.6%. הצפי עמד על 1.4%.

נתוני מקרו הצפויים להתפרסם השבוע:
בגוש היורו- מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני, אבטלה, מדד מחירי היצרנים, מכירות קמעונאיות, נתוני צמיחה סופיים לרבעון השלישי.
גרמניה- מדד מנהלי הרכש HCOB, הזמנות מפעלים, יצור תעשייתי, נתוני סחר חוץ.
בריטניה- מדד מחירי הבתים של ניישנוויד, מדד מנהלי הרכש של S&P.
צרפת- מדד מחירי היצרנים, מדד מנהלי הרכש, ייצור תעשייתי, החשבון השוטף.
איטליה- נתוני צמיחה.

מטבעות וסחורות
מחיר הנפט צנח בסיכום שבועי בשיעור של 4.5% למחיר של 68$ לחבית נפט אמריקאי ברקע הפסקת האש בלבנון. לאחר 4 ימים של ירידות, מחירי הנפט עלו מעט על רקע הערכה להתחדשות סיכוני אספקה בעוד ישראל וחיזבאללה מאשימות אחת את השניה בהפרות הפסקת האש.
מחיר הזהב נסוג. המתיחות הגואה באוקראינה הגדילה את הביקוש למתכת היקרה שנחשבת מקלט בטוח למשקיעים בעתות משבר, עם זאת, בסיכום שבועי הזהב נסחר במחיר נמוך ממחירו שבוע שעבר על רקע הפסקת האש וסימנים להתייצבות במלחמה בצפון. מחיר האונקיה ירד לרמה של 2,643.2$.
השקל יוסף השבוע ב-2.3% מול הדולר וב-0.1% מול היורו, על רקע האופטימיות עם הפסקת האש בצפון. המשך מגמה זו תתמוך בהתמתנות האינפלציה ותגביר את הסיכוי להורדות ריבית קרובות.
מדד הדולר של ICE שעוקב אחר שער הדולר מול מטבעות שש שותפות הסחר הגדולות של ארה"ב ירד השבוע ב-1.7%. מול השקל, הדולר היציג נקבע ביום שישי ברמה של 3.643 שקל לדולר.
הביטקוין שוב מתקרב לכיוון ה-100 אלף $- המטבע הפופולרי מבין מטבעות הקריפטו, התחזק בכ-39% בחודש נובמבר למחיר של 96,841$, הזינוק החודשי החד מאז פברואר, על רקע ציפיות כי נצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב ייטיב עם מגזר הקריפטו בזכות רגולציה רופפת יותר. מתחילת 2024 קפץ המטבע ב-130%, בין השאר הודות להתעניינות מוגברת במטבע הדיגיטלי מאז אישור המסחר בקרנות סל עוקות ביטקוין בארה"ב בינואר. השווי של שוק הקריפטו כולו מסתכם כעת בכ-3.37 טריליון $, זינוק של יותר מטריליון $ מאז ניצחונו של טראמפ בבחירות לנשיאות.