מרכז ההשקעות

בנק הבינלאומי ועובדיו מחזקים את תושבי מדינת ישראל, חיילי צה"ל וכוחות הביטחון. חזקו ואמצו!

סיכום שבוע המסחר האחרון

• נקודות עיקריות

  • שבוע נוסף של עליות נרשם בשוקי המניות ברחבי העולם, שתיקנו את כל הנפילה שאירעה בעקבות "יום השחרור" של טראמפ. מדד All Country MSCI העולמי (MXWD index) זינק בשבוע שחלף 3% (1.6%+ מתחילת השנה), בארה"ב – מדד S&P500 קפץ 2.9% (מינוס 3.3% מתחילת השנה) ונאסד"ק 100 זינק 3.5%, באירופה - מדד יורוסטוקס 50 הוסיף 2.5% ובמזרח - יפן עלתה 3.2% ואילו סין איבדה 0.4%. בבורסה בת"א היו בשבוע שחלף רק 3 ימי מסחר שהסתכמו באופן מעורב - ת"א 125 עלה 0.2% אך הבנקים ומניות הנדל"ן איבדו גובה.
  • ארה"ב – נתון המאקרו החשוב היה חזק מהצפוי והורדת הריבית התרחקה - מדובר בדו"ח התעסוקה לחודש אפריל שפורסם ביום שישי. מספר המשרות החדשות שנוצרו באפריל, 177 אלף, היה גבוה משמעותית מהצפי ל-138 אלף. בנוסף, שיעור האבטלה נותר כצפוי על 4.2%.
  • ארה"ב - מעונת הדוחות - בשבוע שחלף דווחו 4 "מופלאות": מיקרוסופט עם תוצאות חזקות ותחזית אופטימית, מטא עם מספרים מרשימים משלה, אפל, שהציגה דוח מעט פושר וחשש מפני תכנית המכסים ואמזון, שהציגה דוח מעורב והחמיצה שוב את תחזיות הרווח עבור שירותי הענן שלה.
  • ישראל – המדד המשולב - המדד המשולב של בנק ישראל עלה במרץ ב-0.25% והמדדים של החודשים ינואר ופברואר עודכנו כלפי מעלה. נתונים אלו מבטאים צמיחה בקצב שנתי של בין 3% ל-3.5%, קצב שהינו נמוך מהפוטנציאל והפער מוסבר בחוסר הוודאות הביטחוני והפוליטי. 
  • מה צפוי השבוע? בארה"ב - הודעת ריבית מאת הפד תשוחרר ביום רביעי בשעה 21:00 והריבית צפויה להישאר ללא שינוי על 4.50%-4.25%. בנוסף, השבוע ידווחו במסגרת עונת הדוחות: ביום שני: פורד ופלנטיר. ביום שלישי: AMD, ביום רביעי: דיסני, arm וטבע שלנו. ביום חמישי: קונוקופיליפס ו-Expedia. כמו כן, השוק יישאר קשוב להתפתחויות בחזית מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין. בישראל – השוק מעכל את נפילת הטיל החות'י באזור נתב"ג לאחר שמס' חברות תעופה זרות הודיעו על הפסקה זמנית של פעילותן. בבריטניה- ביום חמישי צפויה החלטת ריבית כאשר לפיה ההערכות, ה-BOE יוריד את הריבית מ-4.5% ל-4.25%.

  ארה"ב

  • מה ראינו בשבוע המסחר החולף?

  שבוע ירוק שני ברציפות בוול סטריט, כשמדדי הדגל מטפסים בסיכום שבועי בכ-3% ומוחקים את כל הירידות שנרשמו בעקבות "יום השחרור" שהוכרז ב-2 באפריל. בתוך כך, מדד S&P500 השלים רצף של 9 ימי מסחר בירוק, שיא של 20 שנה. האופטימיות השבוע ניזונה מדו"חות חזקים של מיקרוסופט ומטא ביום רביעי, שתמכו בסקטור הטכנולוגיה, מהכרזה של טראמפ ש"המו"מ עם הודו מתקדם נהדר", מהודעה של סין על נכונות להיכנס למו"מ עם ארה"ב ומדו"ח תעסוקה חזק שפורסם ביום שישי לפני המסחר ומחק את ההשפעה השלילית של נתוני תעסוקה חלשים ונתון צמיחה שלילי, מוקדם יותר השבוע. מדד S&P500 עלה השבוע 2.9% ומדד מניות הבלו צ'יפ, דאו ג'ונס רשם עלייה שבועית של 3.0%. מדדי הטכנולוגיה נאסד"ק 100 ונאסד"ק כללי בלטו בעלייה שבועית של 3.4% ומדד המניות הקטנות, ראסל 2000, ממשיך להציג אופטימיות לגבי החברות המקומיות, עם עלייה שבועית של 3.2%.

  • תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב שינו כיוון ועלו השבוע בכ-7 נ"ב, התשואה לשנתיים עלתה השבוע מ-3.75% ל-3.82% והתשואה ל-10 שנים עלתה השבוע מ-4.24% ל-4.31%. עקום התשואות עדיין בשיפוע חיובי משמעותי, של קרוב ל-50 נ"ב. הדולר התחזק השבוע בכ-0.4% מול סל המטבעות המובילים.
  • מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב

  אחרי שבוע השיא שחווינו, הן בחזית המקרו והן בחזית המיקרו, צפוי לנו שבוע רגוע יותר, כשבמוקד ישיבת ה-FOMC, שתתקיים בימים שלישי ורביעי. אין צפי לשינוי ריבית וגם עדכון התחזיות של הפד יתבצע רק בישיבה הבאה, ביוני, אבל יהיה מעניין לראות איך הבנק המרכזי מתמודד עם המציאות המורכבת שלפנינו.  בחזית המקרו נפגוש ביום שני את מדדי מנהלי הרכש במגזר השירותים – עדכון סופי למדד של S&P Global והנתון של ISM, כולל מרכיבי המדד – מחירים ששולמו, הזמנות חדשות ותעסוקה. למחרת יפורסם הגירעון המסחרי של ארה"ב במארס וביום רביעי האשראי הצרכני. ביום חמישי נתוני הפריון ועלות יחידת עבודה ברבעון הראשון, נתון המובטלים השבועי, המכירות הסיטונאיות ותחזית האינפלציה לשנה של שלוחת הפד בניו יורק.    

  עונת הדו"חות כבר מעבר לשיא אחרי שכל  "7 המופלאות" דיווחו את תוצאותיהן, למעט NVIDIA, שכדרכה, נוהגת להופיע בסיום הנשף וצפויה לדווח רק ב-28 במאי. בין הפרסומים השבוע – ביום שני: פורד, פלנטיר. ביום שלישי: AMD, Rivian, IFF, Electronic Arts. ביום רביעי:  דיסני, פורטינט, arm, DoorDash וטבע שלנו. ביום חמישי: קונוקופיליפס, Expedia.

  ומעל כל אלה, אחרי שבוע עמוס בנתוני מיקרו ומקרו חשובים, השוק קשוב להתפתחויות בחזית מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, על רקע הודעת משרד המסחר של סין ביום שישי, שסין בוחנת את ההצעות של ארה"ב למו"מ בין הצדדים. נזכיר שבהודעה הסינית היו תנאים, כמו הסרת המכסים החד צדדיים שהטילה ארה"ב ותיקון "הפרקטיקות השגויות שפוגעות באמון ההדדי".  נשים לב גם לאפשרות חזרתה של החזית שנפתחה בין הנשיא לבין יו"ר הפד, במיוחד אחרי שתי התבטאויות נוספות של טראמפ השבוע, הקוראות להורדת ריבית וההערכות שהפד לא ינהג כך בישיבת ה-FOMC השבוע.

   

  • מדיניות מוניטרית

  ישיבת המדיניות של הפד תתקיים בימים שלישי ורביעי השבוע והודעת הריבית תשוחרר ביום רביעי, 7 במאי, בשעה 21:00 וכעבור כמחצית השעה יתייצב יו"ר הפד, ג'רום פאוול, למסיבת העיתונאים וישיב למבול של שאלות.

  למרות לחץ בלתי פוסק של הנשיא טראמפ להוריד מיד את הריבית, נזכיר שההתבטאויות האחרונות של בכירי הפד, לפני "תקופת ההשתקה" שלפני הישיבה, היו שהבנק מעדיף להמתין ולראות את ההשפעות של מדיניות המכסים, שצפויה לייצר לחצים אינפלציוניים, לפני שיתחיל להוריד את הריבית. סוחרי הריבית מאמצים את הקו הזה וחוזי ה-SWAP מתמחרים הותרה של הריבית ללא שינוי (ברמה של 4.50%-4.25%), בהסתברות של 97%. הנשיא טראמפ, שרק בשבוע הקודם הכריז שאין לו כוונה לפטר את יו"ר הפד טרם סיום כהונתו, לא התאפק ותקף השבוע שוב את הפד בשתי הזדמנויות שונות – ביום רביעי אמר הנשיא, ב"נאום 100 הימים הראשונים" שלו, שהוא אינו אמור לבקר את הפד, ואמור לתת לו לעשות את שלו, אך הוסיף שהוא מבין בשיעורי ריבית הרבה יותר מאשר הבנק המרכזי (המילה שלנו: פחות...). ביום שישי, אחרי דו"ח התעסוקה החזק, צייץ הנשיא ברשת החברתית שלו "התעסוקה חזקה והבנק הפדרלי צריך להוריד את הריבית!" במצב הדברים האמור, כשאין צפי להורדת ריבית השבוע, קיים סיכון שהנשיא יתאכזב מהחלטת הריבית הקרובה של הפד וישוב ויתקוף את הבנק ואת היו"ר. תרחיש שבו השוק יפרש את הדברים כאיום מחודש על עצמאותו של הבנק המרכזי עלול לעורר סנטימנט שלילי בשוק.

  סקוט בסנט, שר האוצר של ארה"ב, אמר ששוק האג"ח מאותת על כך שהבנק הפדרלי צריך להוריד את הריבית והראייה לכך הינה שהתשואה לשנתיים נמוכה משמעותית מהריבית הפדרלית. שר האוצר לשעבר, לארי סאמרס (שר האוצר תחת ממשל קלינטון), הגיב לדברים באומרו שתמחור שוק האג"ח אינו אמור לקבוע בשום אופן את החלטת הריבית של הפד וכי הורדת ריבית השבוע תהיה "טעות חמורה מאוד" עבור קובעי המדיניות. "הורדת ריבית ב-7 במאי תערער את האמון בנחישות הפד להנמיך את האינפלציה ותגרום לעלויות ההלוואות לטווח ארוך יותר לטפס".

  בינתיים, ההסתברות להורדת ריבית (של 25 נ"ב) בישיבה ב-18 ביוני הגלומה בחוזי ה-SWAP ירדה השבוע מ-70% ל-38% בלבד, בעקבות דו"ח התעסוקה החזק והעליות בשוק המניות. כלומר, הצפי המצטבר להפחתה ראשונה ביולי עומד על 107% (כלומר, הורדת ריבית ודאית במקרה שלא תהיה הורדה כבר ביוני) והצפי המצטבר להפחתות ריבית עד סוף 2025 ירד מ-89 נ"ב (כ-3.6 הפחתות ריבית) ל-80 נ"ב בלבד (כ-3.2 הפחתות ריבית).

   

  • נתוני מקרו שפורסמו בשבוע החולף

  דו"ח התעסוקה לחודש אפריל פורסם ביום שישי והיה חזק מהצפוי. מספר המשרות החדשות באפריל, 177 אלף, היה גבוה משמעותית מהצפי ל-138 אלף ומממוצע 12 החודשים האחרונים, 152 אלף. נתון מארס עודכן כלפי מטה, מ-228 אלף ל-185 אלף משרות. שיעור האבטלה נותר כצפוי 4.2%, נתון האבטלה יציב ונמוך יחסית, כשבשנה האחרונה הוא נע בטווח מצומצם של 4.2%-4.0%.  השכר השעתי הממוצע עלה ב-0.2%, כשקצב העלייה השנתי נותר 3.8%, בניגוד לצפי שיעלה ל-3.9%. בקיצור, תוספת משרות בריאה ואבטלה נמוכה, אך ללא לחצים אינפלציוניים.  

  נתוני תעסוקה נוספים שפגשנו השבוע: מספר המשרות הפנויות ירד במארס בחדות ל-7.19 מיליון, הרבה פחות מ-7.48 מיליון בפברואר וצפי ל-7.5 מיליון. ירידה במשרות הפנויות מראה ירידה בביקוש לעובדים וממתנת לחצים לעליית שכר. סקר המשרות של ADP במגזר הפרטי היה חלש והראה תוספת של 62 אלף משרות בלבד באפריל, לעומת 147 אלף במארס וצפי ל-115 אלף. תביעות האבטלה החדשות זינקו השבוע ל-241 אלף, הרבה יותר מ-223 אלף בשבוע הקודם וצפי ל-224 אלף.

  מדד האינפלציה המועדף על הפד - מדד מחירי ההוצאות לצריכה פרטית ((PCE = Personal Consumption Expenditures, נותר במארס ללא שינוי, כצפוי (נתון פברואר עודכן כלפי מעלה מ-0.3% ל-0.4%) ואינפלציית ה-PCE השנתית ירדה מ-2.7% ל-2.3% (צפי 2.2%). מדד הליבה Core PCE, ללא רכיבי המזון והאנרגיה התנודתיים, נותר במארס לל"ש (צפי 0.1%) ואינפלציית הליבה השנתית ירדה מ-3.0% (2.8% במקור) ל-2.6%, כצפוי.

  צמיחה שלילית ברבעון הראשון! הכלכלה התכווצה ב-0.3% (אומדן ראשוני) בניגוד לצפי לצמיחה של 0.2% (כשעד יום שלישי עמד הצפי לצמיחה על 0.4%), אף שהצריכה הפרטית, שעלתה 1.8% הייתה גבוהה מצפי ל-1.2%.

  מדד מנהלי הרכש של S&P Global בתעשייה (קריאה סופית לאפריל) עודכן מ-50.7 ל-50.2 נק' (צפי 50.5 נק').           

  מדד מנהלי הרכש של ISM בתעשייה ירד באפריל מ-49.0 ל-48.7 נק' (צפי 47.9 נק'), שפל של 5 חודשים וחודש שני של מגמת התכווצות. בלט רכיב המחירים ששולמו, שעלה  מ-69.4 נק' ל-69.8 נק' (צפי 73.0 נק'). סעיפי ההזמנות החדשות והתעסוקה עלו מעט, אך הם עדיין במגמת התכווצות. מדד מחירי הבתים של קייס שילר עלה בשנה האחרונה ב-4.50%, לעומת 4.72% בחודש שעבר וצפי ל-4.70%. מדד אמון הצרכנים צנח באפריל מ-93.9 ל-86.0 נק', פחות מצפי ל-88.0 נק'. זהו שפל של 5 שנים והמשך של מגמת הירידה החדה של מדדי הסנטימנט בחודשים האחרונים. הגירעון המסחרי במארס גדל ל-162 מיליארד $, יותר מצפי ל-145 מיליארד $ ו-147.9 מיליארד $ בחודש שעבר. הוצאות הבנייה ירדו במארס ב-0.5%, (צפי 0.2%+). ההזמנות ממפעלים עלו במארס ב-4.3%, (צפי 4.5%). הצריכה הפרטית הריאלית עלתה במארס ב-0.7%, יותר מצפי ל-0.5%, עקב הקדמת רכישות לפני החלת המכסים.

   

   

   

  • עונת הדו"חות

  358 מהחברות במדד S&P500 (כ-70%) כבר פרסמו את תוצאותיהן. 70% מהן הכו (או השוו) את תחזית ההכנסות, ב-0.8% בממוצע. 80% מהן היכו (או השוו) את תחזית הרווח, ב-8.3% בממוצע. בנוסף, 72% מהן צמחו (או השוו) מול ההכנסות ברבעון המקביל ב-3.9% בממוצע. 69% מהן צמחו (או השוו) מול הרווח ברבעון המקביל, בשיעור מרשים של 12.6% בממוצע.

  דו"חות עיקריים מהשבוע שחלף:

  מיקרוסופט – עקפה את התחזיות הודות לתוצאות חזקות של חטיבת מחשוב הענן וסיפקה תחזית אופטימית להמשך. המניה הגיבה בעלייה של כ-7%. 

  מטא – ההכנסות עלו ב-16% ל-42.3 מיליארד $ והכו את הצפי ל-41.3 מיליארד $. הרווח זינק ב-36% ל-6.43 $ למניה, מעל צפי ל-5.23 $. מחירי הפרסום זינקו ב-10%, כפול מהתחזית. מטא העלתה את תחזית ההשקעה בתשתיות ל-64-72 מיליארד $ והמנכ"ל צוקרברג הבטיח שההשקעה בבינה מלאכותית תניב רווחים. המניה עלתה בכ-5%.  

  אפל – ההכנסות גדלו ב-5%, אך צמיחת חטיבת השירותים היתה נמוכה מהצפוי. הרווח למניה, 1.65 $ הכה את הצפי ל-1.61 $, אולם המנכ"ל אמר שקשה לחזות מעבר ליוני בשל המכסים. ההערכות הן שהוצאות החברה יגדלו בכ-900 מיליון $ בשל תכנית המכסים ושני בתי השקעות חתכו המלצה בסוף השבוע. המניה ירדה 3.7%. 

   אמזון – הציגה גידול מינורי בהכנסות והרווח הנקי זינק מ-10.43 מיליארד $ ל-17.13 מיליארד $, מעל התחזית. עם זאת החברה החמיצה שוב את תחזיות הרווח עבור שירותי הענן שלה והמניה ירדה בכ-4%.

  ישראל

  • שבוע המסחר האחרון הסתיים ביום שלישי, לרגל ימי הזיכרון והעצמאות. בסיכום שבועי, המסחר התאפיין במגמה חיובית במרבית המדדים. מדדי הדגל ת"א 35 ו-125 התחזקו ב-0.4% ו-0.2% בהתאמה, ואילו מדד ת"א 90 נחלש כ-0.8%. בסיכום חודש אפריל, כל המדדים הענפיים רשמו תשואה חיובית. מתחילת השנה, שיאן התשואות בבורסה המקומית בגזרת המדדים הענפיים, הינו מדד הביטוח שרשם תשואה דו ספרתית של כ-23%. מיד אחריו נמצא מדד הבנקים שעלה כ-19% YTD. מנגד, מדד הבניה בולט לשלילה מתחילת השנה עם תשואה שלילית של כ-12%.

  בשוק המט"ח המקומי, השקל התחזק בשבוע האחרון מול היורו והדולר ב-0.6% ו-0.1% בהתאמה.

  שוק האג"ח המקומי התאפיין במגמה חיובית. מדדי התל גוב נסחרו בעליות שערים והתשואות ירדו. תשואת האג"ח הממשלתית הגנרית ל-10 שנים ירדה בכ-8 נ"ב לכ- 4.32%.

  • המדד המשולב של בנק ישראל עלה במרץ ב-0.25% והמדדים של החודשים ינואר ופברואר עודכנו כלפי מעלה. נתונים אלו מבטאים צמיחה בקצב של בין 3% ל-3.5% שנתי, והמשך צמיחה מעט מתונה בפעילות הכלכלית במשק ברבעון הראשון של 2025. הצמיחה הושפעה לטובה בין היתר מעליית יבוא מוצרי הצריכה, יבוא התשומות לייצור, יצוא הסחורות, והרכישות בכ"א במרץ. לעומת אלה, יצוא השירותים ומשרות השכיר בינואר, השפיעו שלילית על המדד. קצב הצמיחה במשק נמוך מהרמה הפוטנציאלית, על אף שברבעון הראשון לא היו מגבלות משמעותיות על הפעילות שקשורות למלחמה, כמו גיוס מילואים או ירי נרחב על ישראל, ויתכן והפער מוסבר בחוסר הוודאות הביטחוני והפוליטי.
  • אינפלציה וריבית –מבחינת המחירים, מחירי הדלקים ירדו ב-2.5% בתחילת החודש, פחות מההערכות המוקדמות. בתחום המזון דווחו העלאות מחירים בעיקר במוצרי החלב, ומחירי ההובלה והנפט ירדו. מבחינת המטבע המקומי, השקל התחזק בשבוע האחרון הן מול הדולר והן מול היורו.

  לפי בנק ישראל, אין דחיפות להורדת ריבית לאור המשך ההתרחבות של המשק, והמדיניות המוניטרית תושפע יותר מנתוני האינפלציה, רמת האי וודאות באזור, ופרמיית הסיכון של ישראל.

  קצב האינפלציה בשנה הקרובה תלוי במגמות בשוק העבודה ההדוק וכן במדיניות הסחר החדשה של טראמפ, שההשלכות ממנה טרם באו לידי ביטוי בנתוני הביקוש וההיצע בסחר החוץ. עם זאת, תיתכן השפעה על ההיצע בשל החזרה הצפויה ללחימה משמעותית בדרום.

   

  אירופה

  • בורסות אירופה סגרו את השבוע האחרון בעליות שערים חדות. בסיכום שבועי, מדד יורוסטוקס 50 עלה ב-2.5%, מדד דאקס זינק 3.8%, ומדד קאק קפץ ב- 3.1%. מדד פוטסי 100 בבריטניה הוסיף 2.2% לערכו ברצף חיובי של 15 ימים רצופים, הארוך ביותר בתולדות שוק המניות הבריטי.
  • האינפלציה בגוש היורו נותרה באפריל 2.2% בעוד הצפי היה ל-2.1%. בתוך כך, תחזית האינפלציה של הבנק המרכזי לשנה ו-3 שנים קדימה עלתה מ-2.6% ל-2.9% ומ-2.4% ל-2.5% בהתאמה. שתי התחזיות היו מעל צפי האנליסטים.
  • בבריטניה- ביום חמישי צפויה החלטת הריבית של ה-BOE כאשר לפיה ההערכות, הבנק יוריד את הריבית מ-4.5% ל-4.25%.
  • בספרד הופסקה חלוקת אשרות זהב לזרים שקונים בה בתים, לאחר שהביקוש הגבוה לנדל"ן הספרדי הקפיץ את המחירים ודחק מקומיים אל מחוץ לשוק הנדל"ן.

  שווקים נוספים

  • מרבית השווקים באסיה סיימו את שבוע המסחר האחרון בעליות שערים לאחר שסין הודיעה כי היא שוקלת מו"מ עם ארה"ב בנוגע לסחר. מדד המניות באוסטרליה בלט לטובה לאחר שקפץ 3.4%, מדד ניקיי 225 היפני זינק ב-3.2%, ומדד הנג סנג עלה 2.4%. לעומתם, מדד CSI300 נסוג 0.4%.
  • התפתחויות אחרונות במלחמת הסחר – בכיר סיני אמר כי סין בוחנת את נכונותם של בכירים אמריקאים לנהל מו"מ בנושא הסחר, מה שמצית ניצוץ של תקווה בקרב המשקיעים לנסיגה/ התמתנות במלחמת הסחר בין שתי המעצמות. בהצהרה שפרסם משרד המסחר הסיני בבייג'ינג, חזרה סין על דרישתה כי ארה"ב תסיר את כל המכסים החד צדדיים כצעד בונה אמון. ובתוך כך, בעקבות ביטול הפטור ממיסים על חבילות בשווי נמוך מ-800$ עליו הכריז טראמפ, העלו טמו ושיין את המחירים, והראשונה הודיעה על שינוי במודל העסקי שלה לפיו היא תמכור לארה"ב רק מוצרים מתוצרת מקומית, ולא מסוחרים סיניים. המהלך נועד לסייע לסוחרים המקומיים בארה"ב להגיע לעוד לקוחות ולהרחיב את העסקים שלהם.
  • אוקראינה וארה"ב חתמו על עסקת המינרלים המדוברת שנותנת לוושינגטון גישה מועדפת למשאבים הטבעיים של קייב בתמורה ליצירת קרן השקעות לשיקום המדינה מנזקי המלחמה עם רוסיה, שפלשה לשטחה לפני 3 שנים.
  • בתימן מונה ראש ממשלה חדש, לאחר התפטרות הקודם בעקבות עימותים פנימיים בצד המתנגד לחותי'ם. המינוי עשוי להביא ליציבות פוליטית ולחיזוק הקואליציה נגד החותי'ם.

   

  נתוני מאקרו חשובים שפורסמו השבוע:  

  • יפן – הבנק המרכזי של יפן הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5%.

  מטבעות וסחורות

  • מדד הדולר DXY, הבוחן את הדולר האמריקאי מול מטבעות 6 שותפות הסחר העיקריות, עלה ב- 0.4% בסיכום שבועי, מ-99.62 ל-100.04 נק', אולם נחלש ב-7.8% מרמתו בתחילת השנה, על רקע התערערות מעמדו של הדולר כמטבע היתרות העולמי, ומהסטת כספים מנכסים אמריקאים לשווקים נוספים שראינו בחודש שעבר.
  • מסחר יציב בשוק המט"ח המקומי – לאחר התחזקות משמעותית של השקל בשבוע הקודם, התייצב המסחר השבוע סביב כ-3.6 ₪ ל-$ וכ-4.1 ₪ ליורו. שערו היציג של הדולר התחזק השבוע ב-0.1% ל-3.6140 ₪ ל-$, ואילו היורו נחלש השבוע ב-0.3% מול השקל ושערו היציג נקבע על 4.0917 ₪ ליורו. 
  • מלחמת הסחר מערערת את שוק הנפט – מאז פרסם טראמפ את תכנית המכסים, צנחו מחירי הנפט בכ-20%, כשמתחילת השנה מסתכמת ירידת מחירי הנפט ב-18.7%. שוק הנפט העולמי נמצא בימים אלה בתקופה מורכבת כשהוא מנסה לנווט את דרכו בין המתחים הגיאופוליטיים וסנקציות על מפיקות מובילות כמו איראן וונצואלה לבין שינוי באסטרטגיית התפוקה של ארגון אופק פלוס, שצפוי להודיע על הגברת התפוקה, מה שהחליש את הנפט השבוע. ברקע, כמובן, חששות שירידת הצמיחה והאטת הפעילות הכלכלית בעולם יקטינו את הביקוש לנפט ומחירו של הנפט האמריקני (WTI) צנח בשבוע האחרון בשיעור של 7.5% למחיר של 58.3 $ לחבית.
  • מחיר הזהב מתמתן – נכס המקלט הפופולרי, שרק לפני כשבועיים קבע שיא היסטורי, סביב 3,500 $ לאונקיה, מאבד גובה ככל שהחשש ממלחמת הסחר נחלש, כשהשבוע פגעו בו גם התחזקות הדולר ועלייה מחודשת של תשואות האג"ח. מחיר הזהב איבד השבוע 2.4% ומחירו נסגר על 3,240.5 $ לאונקיה. נציין כי זו הפעם הראשונה מתחילת שנת 2025 שבה מחיר הזהב חווה שבועיים רצופים באדום. למרות זאת, מתחילת השנה הניב הזהב תשואה נאה של 23.5%.