מרכז ההשקעות

נקודות עיקריות

• הבורסות בארה"ב הניבו שנתיים חזקות במהלכן מדד S&P500 זינק בכ-57%. עם זאת, בשבוע האחרון הוא איבד 0.5% כשמנגד, הבורסה המקומית המשיכה במסעה צפונה ומדד ת"א 125 הוסיף 2% בשבוע שעבר.
• 2024 במספרים:
  מדדים רוחביים –מדד All Country העולמי הכולל מדדי מניות מ-47 מדינות הניב 17.5% בעוד מדד הכלכלות המתעוררות עלה רק 5% (במונחים דולריים).
  בארה"ב – 2024 המשיכה את המגמה החיובית של 2023: מדד S&P500 הוסיף 25.5% ומדד נאסד"ק 100 זינק ב-27%. מנגד, מדד המניות הקטנות Russell 2000 עלה 11.4% בלבד.
  באירופה - מדד יורוסטוקס 50 נותר מאחור עם ביצוע שנתי של 11.3%, מדד DAX הגרמני עלה 18.9% ואילו CAC הצרפתי סיים עם תשואה אפסית.
  שווקים נוספים - מדד ניקיי 225 היפני הניב 21.3%, בסין מדד CSI300 עלה 20% והמדד ההודי ניפטי 50 טיפס 10.2% (במונחי מטבע מקומי).
  בבורסה בת"א סיכום שנה חזקה: מדד ת"א 125 עלה 26.4%, מדד ת"א בנקים זינק 38.6% ואילו ת"א נדל"ן הוסיף כ-20%. גם משקיעי החוב נהנו מתשואות נאות של 5-6% בשוק האג"ח הקונצרניות.
• ארה"ב- "ראלי סנטה קלאוס" אכזב עם 5 ימי מסחר שליליים מתוך 7 שהניבו מימוש של 0.5%.
• ישראל - מדד חודש ינואר צפוי לעלות עקב השפעת העלאת המע"מ ושאר הגזירות אך התיסוף המשמעותי בשקל צפוי למתן את המגמה.
• מה צפוי השבוע: בארה"ב – דו"ח התעסוקה החודשי (נתון המקרו החשוב ביותר) יפורסם ביום שישי בשעה 15:30. כלכלנים צופים כי מספר המשרות החדשות בדצמבר יהיה 160 אלף (פחות מממוצע חודשי של כ-180 אלף ב-2024), שיעור האבטלה צפוי להישאר 4.2% וקצב עליית השכר השנתי צפוי להישאר 4.0%, כמו בנובמבר.
  בישראל – מחר (יום ב') ב-16:30 יפרסם בנק ישראל את החלטת הריבית שצפויה להישאר לל"ש. עם זאת, התחזית לריבית בנק ישראל עשויה לשקף שתי הורדות ריבית עד סוף 2025.
  
  ארה"ב
• שבוע המסחר החלקי בוול סטריט, בתפר שבין 2024 ל-2025 ננעל בטון חיובי ביום שישי, אחרי שיו"ר בית הנבחרים (שנבחר מחדש) מייק ג'ונסון, הציע שהרפובליקנים יתלכדו מאחורי האג'נדה להקלת הרגולציה של טראמפ, שהיא ידידותית לעסקים. עם זאת, בסיכום שבועי רשמו רוב מדדי הדגל ירידות שערים. מדד S&P500 איבד השבוע 0.5%, מדד דאו ג'ונס נפרד מ-0.6% משוויו, נאסד"ק כללי ונאסד"ק 100 רשמו ירידות שבועיות של 0.5% ו-0.7% בהתאמה. רק מדד המניות הקטנות, ראסל 2000, שנסחר בתנודתיות גבוהה מאוד בחודשים האחרונים, טיפס השבוע ב-1.1%. תשואות ה-Treasuries עלו ביום שישי ב-4 נ"ב, אחרי שבכיר הפד, תומס ברקין, קרא לשמור על ריבית מגבילה לזמן ארוך, עם זאת, בסיכום שבועי הן ירדו (השנתיים מ-4.33% ל-4.28% וה-10 שנים מ-4.625% ל-4.60%). הפער בין התשואה ל-10 שנים לתשואה לשנתיים ממשיך להתרחב והוא עומד כרגע של 32 נ"ב, לעומת 29 נ"ב לפני שבוע.
• "ראלי סנטה קלאוס" ננעל ביום שישי ולא עמד בציפיות. תקופת ה"ראלי" מוגדרת כחמשת ימי המסחר האחרונים של השנה היוצאת, בתוספת שני ימי המסחר הראשונים של השנה החדשה. על פי נתונים שנמדדו מ-1950, מדד S&P500 רשם תשואה חיובית בפרק הזמן האמור, ב-79% מהשנים. בנוסף, ב-55 השנים האחרונות רשם המדד תשואה חיובית ממוצעת של 1.3%. השנה ירד המדד ב-0.5% בפרק הזמן האמור, שהתאפיין בביצועים חזקים ביום הראשון (24.12) וביום האחרון (3.1), אולם בתווך ראינו 5 ימים שליליים ברצף (שיא שלילי מאז אפריל האחרון), בערך כמו לקבל כריך מלחם משובח במיוחד, כשבתווך ממרח דל ומאכזב. נראה שהנשיא הנבחר, דונלד טראמפ והבנק הפדרלי, הם שמנעו את מתנתו של סנטה למשקיעים. טראמפ עם אג'נדה שעלולה לעורר לחצים אינפלציוניים והפד עם הקשחה מחודשת של המדיניות המוניטרית (לא מעט בשל היערכות אפשרית למדיניות הצפויה של הנשיא הנבחר).
• נתוני המקרו היו מעטים יחסית השבוע ורובם היו חיוביים. בשבוע המסחר שלפנינו צפויים נתונים רבים ומגוונים, כולל נתוני תעסוקה רבים ובראשם, דו"ח התעסוקה החודשי (נתון המקרו החשוב ביותר!), שיפורסם ביום שישי בשעה 15:30. כלכלנים צופים כי מספר המשרות החדשות בדצמבר יהיה 160 אלף (פחות מ-227 אלף בנובמבר ומממוצע חודשי של כ-180 אלף ב-2024, אולם עדיין נתון חיובי ביחס לחודשים האחרונים). שיעור האבטלה צפוי להישאר 4.2% וקצב עליית השכר השנתי צפוי להישאר 4.0%, כמו בנובמבר.
  נתוני תעסוקה נוספים הם מספר המשרות הפנויות, שיפורסם ביום שלישי וצפוי להישאר ברמה של כ-7.7 מיליון, כמו בחודש שעבר וסקר ADP למשרות חדשות בסקטור הפרטי, צפי ל-133 אלף משרות, לעומת 146 אלף בנובמבר. ביום רביעי ב-21:00 יפורסם פרוטוקול ישיבת הפד מ-18 בדצמבר. יהיה מעניין להתעמק בדיון שהוביל להורדת תחזית הפחתות הריבית ב-2025 מ-4 לשתי הפחתות בלבד. נתונים נוספים שיפורסמו בשבוע הקרוב יהיו מדדי מנהלי הרכש בשירותים, הזמנות ממפעלים, הזמנות מוצרים בני קיימא, מדדי סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ועוד.
• מדיניות מוניטרית – ישיבת ה-FOMC, ב-18.12, שבה הועלתה תחזית האינפלציה בשנה הקרובה מ-2.1% ל-2.5%, ותחזית הפחתות הריבית נחתכה באופן חד, נתפסה בעיני המשקיעים כנקודת מעבר לטון ניצי יותר של הבנק הפדרלי, מה שנתן את האות לעליית תשואות משמעותית, בדגש על התשואה ל-10 שנים ולירידה משמעותית בהסתברות להורדות הריבית בשנת 2025. ביום רביעי בשעה 21:00 יפורסם פרוטוקול הישיבה ויהיה מעניין להיחשף לדיון שהוביל לשינוי הטון האמור. להערכתנו, סביר שהפד הכניס לתרחישים שלו את האפשרות שמדיניותו של הנשיא הנבחר, טראמפ, תעורר לחצים אינפלציוניים (כפי שרבים צופים) והוא נערך בהתאם. את שינוי הטון האמור שמענו היטב בסוף השבוע האחרון, בהתבטאויותיהם של בכירי הפד, שעברו לטון ניצי יותר. ביום שישי קרא תומס ברקין, נגיד הפד של ריצ'מונד, לשמור על ריבית מגבילה לזמן ארוך. לטענתו, הריבית כרגע היא ברמה נכונה ע"מ להתמודד עם אתגרי האינפלציה והיא לא תרד בקרוב. בשבת שמענו שתי בכירות נוספות בפד, מרי דאלי, נגידת הפד בסן פרנסיסקו ואדריאנה קוגלר, חברת מועצת הנגידים, שנשאו מסר דומה – הפד חייב לסיים את המלחמה באינפלציה ולהגיע ליעד. סביר שהמסרים הללו מתואמים עם יו"ר הפד, פאוול, והדבר ממחיש את המדיניות הידועה שלו – לא להפתיע את המשקיעים! ההערכות הן שהבנק הפדרלי ייקח תקופת המתנה, שבמהלכה יבחן את הנתונים ויותיר ריבית מרסנת יחסית (הרמה הנוכחית) עד שהאינפלציה תאותת שסיימה להילחם. ההתבטאויות האחרונות נועדו לשרת את התרחיש האמור ולמתן את הציפיות להפחתת ריבית בקרוב. החוזים על הריבית מתמחרים שלא תהיה הורדת ריבית לפחות עד חודש מאי. בישיבה הקרובה, בסוף ינואר, ההסתברות להפחתת ריבית עומדת על 11% בלבד (הסתברות של 89% שהריבית תיוותר ללא שינוי). בנוסף, החוזים מנבאים הפחתה מצטברת של 40 נ"ב בלבד עד סוף השנה (1.6 הפחתות בלבד), פחות מהתחזית האחרונה של הפד – 2 הפחתות ב-2025. השבוע צפויים 7 נאומים של בכירי הפד בתקשורת. נציין במיוחד את נאומיהם של ליסה קוק (יום שני ב-16:15), כריס וולר (יום רביעי ב-15:30), פטריק הארקר (יום חמישי ב-16:00) ומישל באומן (יום חמישי ב-20:35) שיעסקו במדיניות הכלכלית.
• נתוני מקרו שפורסמו בשבוע החולף – שבוע חלקי, שהתאפיין במסחר דליל ובנתוני מקרו מעטים בלבד. מדדי מנהלי הרכש בתעשייה (הן של S&P Global והן של ISM) פורסמו בסוף השבוע. פעילות המגזר עדיין מתכווצת, אך פחות מבעבר. החודש חל שיפור משמעותי והמדדים מתקרבים לסף של 50 נק', שמעליו מדובר בהתרחבות של הפעילות. מאידך, מדד מנהלי הרכש של שיקאגו, שמצביע על פעילות התעשייה באיזור, ירד ומראה התכווצות בקצב מהיר יותר.מדד מנהלי הרכש של שיקאגו ירד בדצמבר מ-40.2 ל-36.9 נק' (בניגוד לצפי שיעלה ל-43.0 נק'). מכירות הבתים בתהליך עלו בנובמבר ב-2.2% (מעל צפי ל-0.8%) ובשנה האחרונה הם עלו ב-5.6% (צפי 7.9%). מדד פעילות הייצור של דאלאס עלה בדצמבר מ-2.7- נק' ל-3.4%+ נק' (צפי 3.0- נק'). מדד מנהלי הרכש של S&P Global בתעשייה (עדכון סופי לדצמבר) – 49.4 נק', שיפור משמעותי מהקריאה הקודמת (48.3 נק'). מדד מנהלי הרכש של ISM בתעשייה עלה בדצמבר מ-48.4 ל- 49.3 נק' (צפי 48.2 נק'). תביעות האבטלה החדשות ירדו השבוע ל-211 אלף, הרבה פחות מצפי ל-221 אלף ו-220 אלף בשבוע הקודם. הוצאות הבנייה נותרו לל"ש בנובמבר, מול צפי שיעלו 0.3%.ועכשיו, השוק ממתין לדו"ח התעסוקה המלא לחודש דצמבר, שישוחרר ביום שישי בשעה 15:30 ולשלל נתוני מקרו נוספים, כפי שיפורט בהמשך.
• מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב –
  זירת המקרו שופעת נתונים השבוע! – בראש ובראשונה – דו"ח התעסוקה ביום שישי, נתון המקרו החשוב ביותר והנתון היחידי שיכול לשנות את ציפיות הריבית באופן מהותי. כזכור, יו"ר הפד הכריז לא אחת שהרעה משמעותית בשוק העבודה תהווה טריגר להפחתות ריבית נוספות ומהירות. הבנק הפדרלי אחראי הן על יציבות המחירים בארה"ב והן על תעסוקה מקסימלית לאזרחי ארה"ב, כלומר, שוק עבודה חזק. שוק העבודה התקרר בחודשים האחרונים ומבחינת הפד זהו תהליך טבעי, אך הגענו לנקודה שממנה התקררות נוספת לא תתקבל בברכה. כלכלנים צופים כי מספר המשרות החדשות בדצמבר יהיה 160 אלף (פחות מ-227 אלף משרות חדשות שראינו בנובמבר ומממוצע חודשי של כ-180 אלף ב-2024, אולם עדיין נתון חיובי ביחס לחודשים האחרונים). שיעור האבטלה צפוי להישאר 4.2% וקצב עליית השכר השנתי צפוי להישאר 4.0%, כמו בנובמבר.
  נתוני תעסוקה נוספים שנפגוש השבוע הם מספר המשרות הפנויות, שיפורסם ביום שלישי וצפוי להישאר ברמה של כ-7.7 מיליון, כמו בחודש שעבר וסקר ADP למשרות חדשות בסקטור הפרטי, עם צפי ל-133 אלף משרות, לעומת 146 אלף בנובמבר. ביום חמישי יפורסם הנתון השבועי של מספר המובטלים החדשים. בשבוע שעבר ראינו ירידה מעודדת למספר נמוך מהצפוי – 211 אלף בלבד. השבוע צפויים 216 אלף תביעות אבטלה חדשות. ביום רביעי ב-21:00 יפורסם פרוטוקול ישיבת הפד מ-18 בדצמבר. יהיה מעניין להתעמק בדיון שהוביל להורדת תחזית הפחתות הריבית ב-2025 מ-4 לשתי הפחתות בלבד. נתוני מקרו נוספים שיתפרסמו השבוע: ביום שני – מדד מנהלי הרכש בשירותים של S&P Global, הזמנות ממפעלים, הזמנות מוצרים בני קיימא. ביום שלישי – הגירעון המסחרי, מדד מנהלי הרכש בשירותים של ISM. ביום רביעי – פרסום פרוטוקול ישיבת ה-FOMC מ-18 בדצמבר, אשראי צרכני. ביום חמישי – מכירות סיטונאיות ומלאים סיטונאיים. ביום שישי – מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ותחזיות האינפלציה.
  
  בנוסף, אי אפשר בלי הגורם שמשפיע במיוחד בחודשיים האחרונים – הצהרותיו ופעולותיו של הנשיא הנבחר, טראמפ, בדגש על מלחמת הסחר. ציפיות המשקיעים לגבי המדיניות הכלכלית של הממשל החדש ימשיכו להשפיע על אווירת המסחר, ככל שכניסתו של הנשיא החדש-ישן לבית הלבן תתקרב (ומדובר בשבועיים בלבד!).

ישראל
שבוע המסחר האחרון בבורסה המקומית, שכלל את ימי סוף השנה של שנת 2024 וימיה הראשונים של שנת 2025, ננעל בעליות מרשימות כיאה לסגירת שנה, ופתיחת שנה חדשה. מדד ת"א 35 התחזק ב-1.5%, מדד ת"א 125 הוסיף לערכו 2% ומדד ת"א 90 זינק 3.4%. מדד מניות היתר 60SME קפץ 4.3%.
בגזרת המדדים הענפיים, בלטו לחיוב המדדים ת"א תקשורת ות"א ביטוח שזינקו 5.25% ו-4.9% בהתאמה. מדד הבנקים הוסיף לערכו 3.7% ומדד ת"א נדל"ן התחזק ב-2.2%.
בשוק האג"ח המקומי נרשמה בשבוע שעבר מגמה חיובית הן באפיק הצמוד והן באפיק השקלי. מדד התל גוב הארוכים טיפסו בדגש על האפיק השקלי, לאחר שמדד תל גוב שקלי 10+ קפץ בשיעור של כ-1.3%. מדדי התל בונד 20,40 ו-60 עלו עד 0.7%. תשואת האג"ח הממשלתית השקלית ל-10 שנים (סינטטי) ירדה לרמה של כ-4.5%.

• מחר צפויה החלטת הריבית הראשונה ב-2025 של בנק ישראל- הריבית צפויה להישאר לל"ש. עם זאת המשקיעים ממתינים לתחזית המעודכנת של הבנק אשר צפויה לשקף את ההתפתחויות מאז ההחלטה הקודמת (25/11) והתחזית האחרונה, שכן אי הוודאות הגיאופוליטית בעקבות ההתפתחויות בצפון הארץ, פחתה. עפ"י ההערכות, הבנק צפוי להציג תחזית להורדת ריבית של עד 0.5% עד סוף השנה, כלומר בין הורדה אחת לשתיים. תחזית האינפלציה ל-2025 צפויה לרדת בין היתר לאור התיסוף המשמעותי בשקל, אשר מאפיל חלקית בהשפעתו על ההתייקרויות של המוצרים המיובאים. תחזית הצמיחה צפויה לעלות.
• שיעור המע"מ עלה החל מתחילת 2025 ל-18%. עליית המע"מ צפויה לגרור גל התייקרויות אשר עשויות להאיץ את קצב האינפלציה בתחילת השנה. יחד עם זאת, כאמור לעיל, ייסוף השקל צפוי להיות גורם ממתן לכך.
• הרכישות בכרטיסי אשראי בחודשים ספטמבר-נובמבר עלו ב-4.6%. בחודש נובמבר לבדו הרכישות עלו ב-1.9% מזה רכישות עבור מוצרי תעשיה עלו ב-5%. ככל הנראה מדובר בהקדמת רכישות לפני עליית המע"מ.
  לצד זה, ב-2025 צפויה התמתנות בצריכה המקומית על רקע הגזרות הכלכליות עם השחיקה בכוח הקנייה, וגידול במספר היוצאים לחו"ל, מגמה שצפויה למתן את לחצי הביקוש במשק.
• ייצוא שרותי ההייטק עלה- מתחילת השנה ייצוא שירותי ההייטק עלה ב-4.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. נציין כי סקטור זה ממשיך להתרחב באופן מתון, מגמה שתומכת בייסוף השקל.
• כמו בחו"ל: שינוי שעות המסחר בבורסה החל מ2026- שר האוצר סמוטריץ הודיע על שינוי בימי המסחר בבורסה בתל אביב החל מעוד שנה. במקום בראשון עד בחמישי, המסחר יתקיים בשני עד שישי כאשר בשישי הוא יסתיים בשעה 14:00.
• סיכום שנה בבורסת ת"א – מדדי הדגל בת"א הצטיינו השנה. מדד ת"א 125 עלה 26.4%, מדד ת"א בנקים זינק 38.6% ואילו ת"א נדל"ן הוסיף כ-20%. גם משקיעי החוב נהנו מתשואות נאות של 5-6% בשוק האג"ח הקונצרניות. מחזורי מסחר ממוצעים יומיים 1.9 מיליארד ₪ במניות, 3.8 מיליארד ₪ באג"ח ו-1.3 מיליארד ₪ במק"מ. שוק הקרנות הפאסיבי (קרנות מחקות/סל/ETF נקוב ₪) גדל ב-30 מיליארד ₪ ב-2024 ל-270 מיליארד ₪ מזה 160 מיליארד בקרנות סל. המדד שגייס הכי הרבה היה מדד S&P500 (13 מיליארד ₪) ובמקום השני ת"א 90 (2.5 מיליארד ₪). שוק הקרנות האקטיבי גדל ל-325 מיליארד ₪ מזה 150 מיליארד בקרנות כספיות.

אירופה
בתום שבוע מסחר מקוצר לרגל חגיגות השנה החדשה, המסחר באירופה הסתיים בירידות שערים במרבית השווקים בהובלת מניות מגזר הרכב, מוצרי היוקרה והתיירות. כמו כן, בסוף השבוע נרשמו ירידות במניות המשקאות האלכוהוליים עקב קריאת ראש שירותי בריאות הציבור בארה"ב להצגת אזהרה לפיה הצריכה שלהם מגדילה את הסיכון לחלות בסרטן. מדד יורוסטוקס 50 נסוג השבוע ב-0.6%, מדד דאקס ב-0.4% ומדד קאק שמר על המגמה השלילית שאפיינה אותו ב- 2024 וירד 1%. לעומתם, מדד פוטסי 100 בלונדון טיפס 0.9%.

• "עידן חדש בנתיבי הגז לאירופה"- נתיב הגז לאירופה, שפעל במשך חמישה עשורים באוקראינה, חדל לאפשר את העברת הגז הרוסי, לאחר שקייב סירבה לאפשר כל מעבר שמממן את מכונת המלחמה של מוסקבה. המשמעות של ההפסקה היא שמדינות מרכז אירופה שהסתמכו על הגז הרוסי יאלצו להשיג גז יקר יותר במקומות אחרים, מה שיוביל לעליית מחירי הגז ביבשת, ולהאצה באינפלציה, בעוד משקי הבית והתעשייה מנסים להתאושש ממשבר יוקר המחיה החמור ביותר מזה שנים.
• נתוני מקרו עיקריים שפורסמו בשבוע האחרון
  גוש היורו- מדד מנהלי הרכש בתעשייה (עדכון סופי לדצמבר) ירד מ-45.2 ל-45.1 נק'.
  ספרד- העודף בחשבון השוטף הסתכם באוקטובר ב-4.9 מיליארד יורו, לעומת 3.6 מיליארד יורו בספטמבר. האינפלציה השנתית האצה מ-2.4% ל-2.8% ומעל הצפי. אינפלציית הליבה האצה מ-2.4% ל-2.6%, גם היא מעל הצפי.
  בריטניה- מדד מחירי הבתים של ניישנווייד עלה בדצמבר ובשנה האחרונה משמעותית מעל התחזיות.
  
  
• שווקים נוספים
  שוקי המזרח נעלו את שבוע המסחר האחרון במגמה מעורבת. בלט לחיוב מדד קוספי בדרום קוריאה שעלה 1.5%, חרף הטלטלה הפוליטית במדינה ואיום הטלת המכסים של טראמפ. מדד ניפטי הוסיף 0.8%. מאידך, מדד המניות בשנגחאי נפל השבוע ב-5.2% בעקבות נתוני מאקרו מאכזבים ואי הוודאות לקראת כניסתו של טראמפ לתפקיד הנשיא.
• יחסי יפן ארה"ב- הנשיא ביידן חסם את מכירת חברת הפלדה US סטיל תמורת 14.1 מיליארד $ לחברת הפלדה היפנית ניפון סטיל, ובכך סתם את הגולל על עסקה שעוררה סערה פוליטית ומתיחות ביחסי ארה"ב-יפן.
  
• בסין- הנשיא שי ג'נפינג אמר כי כלכלת סין צפויה להתרחב ב-2024 בסביבות ה-5% ואותת כי הכלכלה השנייה בגודלה בעולם צפויה לעמוד ביעד הרשמי שלה. יחד עם זאת, פתיחת השנה הייתה לא מוצלחת לשווקים בסין בלשון המעטה ומסמנת ככל הנראה המשך היחלשות במצבה הכלכלי. הבורסה בסין ירדה השבוע מעל 5% והמטבע נחלש לשפל של שנים. תשואת האג"ח הממשלתית של סין ירדה משיעור של 2% ל-1.6% בניגוד למגמה בעולם, והתשואה ל-30 שנה ירדה מתחת ל-2% ולראשונה נמוכה בכ-0.4% מהתשואה ביפן.
  מקרו: הצמיחה בפעילות המפעלים בסין בחודש דצמבר החמיצה את תחזיות האנליסטים. מדדי מנהלי הרכש במגזר הייצור במדינה ירד בדצמבר ל50.1 בעוד שבשוק ציפו שיישאר ברמה של 50.3, בדומה לחודש הקודם. קריאה גבוהה מ50 נקודות מסמלת התרחבות של הפעילות בעוד קריאה נמוכה מ50 משקפת התכווצות. מדד מנהלי הרכש במגזר הלא יצרני עלה ל52.2 בדצמבר, לעומת 50 בנובמבר ומעל התחזיות לקריאה של 50.2. במדד מנהלי הרכש PMI של צ'אישין במגזר היצרני, נרשמה התקררות, לאחר שירד מ-51.5 נק' בנובמבר ל-50.5 נק' בדצמבר, פחות מצפי הכלכלנים.
• בדרום קוריאה חל שיפור משמעותי בסחר חוץ לאחר שנרשמה עליה משמעותית מעל התחזיות בייצוא ובייבוא, בעוד העלייה ביצוא עקפה את העלייה ביבוא, והובילה לעודף במאזן הסחר של כ-6.5 מיליארד $. האינפלציה השנתית עלתה מ-1.5% ל-1.9%, מעל הצפי. מדד מנהלי הרכש של S&P במגזר היצור שיקף התכווצות לאחר שירד מרף 50 נק' ומ-50.6 נק' בנובמבר ל-49 נק' בדצמבר.
  
• באינדונזיה לא מאפשרים להעלות את המע"מ - הרופי בשפל של שבועיים מול הדולר, אחרי שהממשלה חזרה בה מכוונות להעלות את המע"מ בשל מחאה ציבורית.
• בסינגפור, ראש הממשלה הביע ביטחון בחוזקה של הכלכלה לאחר שנתוני הצמיחה ל-2024 הפתיעו כלפי מעלה עם צמיחה של 4%.
• בהודו- הגירעון בתקציב מתחילת השנה עלה בנובמבר ל-98.9 מיליארד $, לעומת 87.7 מיליארד $ באוקטובר.
  מדד 8 תעשיות הליבה עלה בנובמבר ב-4.3%, לעומת עלייה של 3.7% באוקטובר. מדד מנהלי הרכש בייצור של HSBC רשם ירידה בדצמבר מ-57.4 נק' ל-56.4 נק'.

מטבעות וסחורות

• מחיר הנפט זינק בשבוע האחרון בשיעור של 4.8% למחיר של 74$ לחבית נפט אמריקאי על רקע ציפיות למדיניות מעודדת פעילות ע"י ממשל סין, ומזג אוויר קר בארה"ב ואירופה.
• מחיר הזהב טיפס בשבוע האחרון ב-0.7% למחיר של 2,640.2$ לאונקיה.
• השקל המשיך להתחזק. השבוע חל תיסוף בשקל בשיעור של 0.6% מול הדולר וב-1.8% מול היורו, כשברקע הורדות הריבית ע"י בנקים מרכזיים בעולם ובאירופה בפרט, וכן המרות מט"ח ע" היצואנים שנעשות בתחילת החודש לצורך תשלומי שכר. המשך מגמה זו תתמוך בהתמתנות האינפלציה ותגביר את הסיכוי להורדות ריבית קרובות של בנק ישראל. ביום שישי השערים היציגים מול השקל נקבעו ברמה של 3.656 שקל לדולר, ו-3.706 שקל ליורו.
  מאידך, מדד הדולר של ICE שעוקב אחר שער הדולר מול מטבעות שש שותפות הסחר הגדולות של ארה"ב עלה השבוע ב-0.9%.
  מה צפוי בהמשך השבוע
• נתוני מקרו הצפויים להתפרסם השבוע בישראל:
  מכירות רשתות שיווק (היום). החלטת הריבית של ב"י (מחר ב-16:00), צפי ללא שינוי. יתרות המט"ח בדצמבר (בשלישי).
• נתוני מקרו הצפויים להתפרסם השבוע בארה"ב (בין השאר):
  נתוני תעסוקה רבים ובראשם, דו"ח התעסוקה החודשי (נתון המקרו החשוב ביותר!), שיפורסם ביום שישי בשעה 15:30. כלכלנים צופים כי מספר המשרות החדשות בדצמבר יהיה 160 אלף (פחות מ-227 אלף בנובמבר ומממוצע חודשי של כ-180 אלף ב-2024, אולם עדיין נתון חיובי ביחס לחודשים האחרונים). שיעור האבטלה צפוי להישאר 4.2% וקצב עליית השכר השנתי צפוי להישאר 4.0%, כמו בנובמבר.
  נתוני תעסוקה נוספים הם מספר המשרות הפנויות, שיפורסם ביום שלישי וצפוי להישאר ברמה של כ-7.7 מיליון, כמו בחודש שעבר וסקר ADP למשרות חדשות בסקטור הפרטי, צפי ל-133 אלף משרות, לעומת 146 אלף בנובמבר. ביום רביעי ב-21:00 יפורסם פרוטוקול ישיבת הפד מ-18 בדצמבר. נתונים נוספים שיפורסמו בשבוע הקרוב יהיו מדדי מנהלי הרכש בשירותים, הזמנות ממפעלים, הזמנות מוצרים בני קיימא, מדדי סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ועוד.
  
• נתוני מקרו הצפויים להתפרסם השבוע ברחבי אירופה:
  גוש היורו- מדד מנהלי הרכש PMI של HCOB, מדד ביטחון המשקיעים של סנטיקס (מחר), נתוני תעסוקה, תחזיות האינפלציה של הבנק המרכזי לשנה ו-3 שנים ונתוני האינפלציה חודשית ושנתית, ביניים לחודש דצמבר (בשלישי, צפי חודשי 0.4% לעומת 0.3%- בנובמבר, ושנתי 2.4% לעומת 2.2% בנובמבר).
  גרמניה- מדד מנהלי הרכש PMI של HCOB ונתוני האינפלציה חודשית ושנתית, ביניים לחודש דצמבר (מחר) מכירות קמעונאיות והזמנות מפעלים (רביעי), ייצור תעשייתי ונתוני סח"ח (חמישי)
  צרפת- נתוני האינפלציה חודשית ושנתית לחודש דצמבר (שלישי)
  בריטניה- מדד מנהלי הרכש של S&P (מחר)
• נתוני מקרו הצפויים להתפרסם השבוע בשווקים נוספים:
  סין- מדד מנהלי הרכש PMI של צ'אישין (מחר), אינפלציה (בחמישי).
  יפן- מדד מנהלי הרכש PMI של בנק ג'יבון. ריבית מוניטרית (בשלישי), הוצ' משקי הבית והמדד המוביל (בשישי)
  הודו- מדד מנהלי הרכש PMI של HSBC (בשני), תחזית הצמיחה בשנת 2025 (צפי 6.5%) (בשישי)