מרכז ההשקעות

בנק הבינלאומי ועובדיו מחזקים את תושבי מדינת ישראל, חיילי צה"ל וכוחות הביטחון. חזקו ואמצו!

סיכום שבוע המסחר האחרון

נקודות עיקריות

·   בארה"ב ננעל שבוע שלילי למרות הורדת הריבית עקב חשש מתמחורים יקרים מדי של חב' הטכנולוגיה המשקיעות מיליארדים ביכולות AI בעוד המשקיעים ממתינים לדוח תעסוקה בהמשך השבוע. בישראל הבורסה המקומית סיכמה עוד שבוע חזק ומדד ת"א 125 עם תשואה של יותר מ-50% מתחילת השנה.

·   מדד All Country MSCI העולמי (MXWD index) ירד 0.2% בשבוע שחלף (21.6%+ מתחילת השנה). בארה"ב - מדד S&P500 איבד 0.6% (16.1%+ מתחילת השנה) ונאסד"ק ירד 1.6% (20.1%+ מתחילת השנה). באירופה - מדד יורוסטוקס 50 ירד 0.1% (16.8%+ מתחילת השנה). בבורסה בת"א - מדד ת"א 125 זינק 3.2% (50.3%+ מתחילת השנה) ות"א בנקים ניתר 3.3% (71%+ מתחילת השנה).

·      ארה"ב: הריבית ירדה כצפוי אך הפד צופה רק הורדה אחת נוספת ב-2026 –עם זאת, מספר הורדות הריבית לשנת 2026, הנגזר משוק החוזים העתידיים, עומד על שתיים. בנוסף, הפד הכריז כי יחל לרכוש אג"ח ממשלתיות קצרות בסכום מצטבר של כ-40 מיליארד $, מהלך אשר נועד לתמוך בנזילות בשוק הריפו.

·    ישראל: מדד המחירים לצרכן יתפרסם מחר - מדד נובמבר צפוי להיות שלילי בשיעור של מינוס 0.4% כשברקע השקל החזק שהוזיל את מחירי היבוא וכן ירידה בהיקף הצריכה אחרי עונת החגים. האינפלציה השנתית צפויה להישאר ללא שינוי משמעותי על 2.4% עד 2.5%.

·   מה צפוי השבוע? בארה"ב – ביום שלישי יפורסם באיחור דוח התעסוקה של חודש נובמבר עם צפי לתוספת של 50K משרות ועלייה בשיעור האבטלה מ-4.4% ל-4.5% ובחמישי אינפלציית CPI (צפי: 3.1%). פרסומי דוחות:  ביום רביעי – מיקרון  ביום חמישי – נייקי ופדקס.

בישראל – שבוע המסחר צפוי להיות מושפע מהאירועים הגיאופוליטיים וכן מהמגמה בבורסות וול סטריט. נתוני מאקרו שיתפרסמו השבוע: ביום שני - שיעור אבטלה, אינפלציה (נתון קודם 0.5%, צפי לירידה של 0.4%), יום ג' - צמיחה רבעון שלישי. 

ארה"ב

מה ראינו בשבוע המסחר החולף?

Q  שבוע המסחר בוול סטריט נחתם ביום שישי בטון שלילי, לאחר שדו"חות מאכזבים של ברודקום ואורקל עוררו מחדש את החששות ששולי הרווח של החברות בתחום מצטמצמים וכי ההשקעה ב-AI לא תניב תשואה מספקת. מדד נאסד"ק צנח ב-1.7% ביום שישי ו-S&P500 איבד 1.1%. שני המדדים מחקו את עליות השבוע וסיימו בטריטוריה השלילית, זאת אחרי שהשוק קיבל באהדה את הורדת הריבית ביום רביעי ואת התחזיות המעודכנות של הפד, שהראו צמיחה גבוהה יותר ואינפלציה נמוכה יותר בשנה הקרובה, בהשוואה לתחזית הקודמת, מספטמבר. מאידך, מדד הבלו צ'יפ ומדד המניות הקטנות הושפעו פחות מהסנטימנט השלילי בסקטור הטכנולוגיה ושניהם סיכמו את השבוע בעליות נאות.

בשוק האג"ח ראינו הפרדה ברורה  בין התשואות הקצרות, שהמשיכו לרדת, במקביל להורדת הריבית, לבין התשואות הארוכות, שעלו על רקע חששות מאינפלציה ומהפילוג הברור בתוך הבנק המרכזי וחשש מפני החוב התופח של ארה"ב.

בשבוע החדש נקבל נתונים חשובים משני התחומים שבאחריותו של הבנק הפדרלי, שוק העבודה ויציבות המחירים. ביום שלישי יתפרסמו דו"ח התעסוקה לחודש נובמבר, שהיה אמור להתפרסם בתחילת החודש (מדלגים על הדו"ח של אוקטובר עקב בעיות באיסוף הנתונים בתקופת ההשבתה של הממשל) וביום חמישי נקבל את דו"ח האינפלציה (CPI) עבור חודש נובמבר (גם כאן מדלגים על אוקטובר, מאותה סיבה). עוד יתפרסמו השבוע נתוני המכירות הקמעונאיות, מדדי מנהלי הרכש בתעשייה ובשירותים של S&P Global, מדד Empire, נתוני השכר הריאלי ומכירות הבתים הקיימים.  

Q  בסיכום שבוע המסחר, מדד S&P500 ירד ב-0.6%, מדדי הטכנולוגיה, נאסד"ק כללי ונאסד"ק 100 בלטו השבוע בירידות של 1.6% ו-1.9% בהתאמה. מאידך, מדד מניות הבלו צ'יפ, דאו ג'ונס רשם עלייה שבועית של 1.0% ומדד המניות הקטנות, ראסל 2000, היה השיאן של השבוע, עם עלייה שבועית של 1.2%.  

Q  תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב הראו השבוע מגמות מעורבות, כאמור. בסיכום שבועי - התשואה לשנתיים ירדה בכ-4 נ"ב, מ-3.56% ל-3.52%. מאידך, התשואה ל-10 שנים עלתה, בכ-5 נ"ב, מ-4.13% ל-4.18%. כתוצאה, קיבלנו עקום תלול, כפי שלא ראינו זמן רב, כשהפער בין התשואה ל-10 שנים לתשואה לשנתיים טיפס ל-66 נ"ב.

Q  הדולר ממשיך להפגין חולשה, כשחששות מאינפלציה ומהחוב התופח מכבידים גם עליו. בסיכום שבועי הוא נחלש ב-0.6% מול סל המטבעות של שותפות הסחר העיקריות של ארה"ב. מתחילת השנה הוא איבד 9.3% מול הסל האמור.

Q  עונת הדו"חות לרבעון השלישי מאחורינו –66% מהחברות היכו את צפי ההכנסות של האנליסטים ולא פחות מ-83% מהן היכו את תחזית הרווח של האנליסטים. 84% מהחברות צמחו בהכנסות, בשיעור ממוצע של 8.3% ו-74% מהחברות צמחו ברווחים, בשיעור ממוצע מרשים של 13.1%. נזכיר שבתחילת העונה צפו האנליסטים צמיחת רווחים ממוצעת של כ-8.8%.

מה צפוי להשפיע על שבוע המסחר הקרוב

Q  בגזרת המקרו – בראש ובראשונה, כמובן – דו"ח התעסוקה המלא לחודש נובמבר, ביום שלישי, כשהצפי הוא לתוספת של 50 אלף משרות ועליית שיעור האבטלה מ-4.4% ל-4.5%. שיעור העלייה השנתי של השכר הממוצע צפוי להיות 3.6%. ביום חמישי יתפרסמו נתוני האינפלציה (CPI) ואינפלציית הליבה השנתית שצפויים לעמוד על 3.1% ו-3.0% בהתאמה.

נתונים נוספים שיתפרסמו השבוע: ביום שני – מדד Empire – סקר התנאים העסקיים של מנהלי הייצור בניו יורק, מדד בטחון הנדל"ן. ביום שלישי – מכירות קמעונאיות, מדדי מנהלי הרכש בתעשייה ובשירותים של S&P Global, מלאים עסקיים. ביום חמישי – תביעות אבטלה חדשות, השכר הריאלי הממוצע. ביום שישי – מכירות בתים קיימים, מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן (כולל תחזית האינפלציה של הצרכנים לשנה ול-5-10 שנים).

Q  עונת הדו"חות הרשמית הסתיימה. מספר חברות מפרסמות באיחור:

פרסומים מעניינים השבוע: ביום רביעי – Micron Technology.  ביום חמישי – Fedex, NIKE.

Q  מדיניות מוניטרית

ישיבת ה-FOMC שהתקיימה בימים שלישי ורביעי בשבוע החולף לא הפתיעה בתוצאותיה, כשבסיומה הוכרז על הפחתת ריבית שלישית ברציפות בשיעור של 25 נ"ב, לטווח 3.75%-3.50%. עם זאת, היא המחישה שהפד היום, ערב פרישתו של היו"ר ג'רום פאוול, בתום שתי קדנציות, הוא המפולג ביותר שראינו ב-40 השנים האחרונות (לא מעט בשל "בחישתו" של הנשיא טראמפ בדירקטוריון הבנק), כשבפעם החמישית ברציפות ראינו הצבעה מפולגת, בניגוד לרוב מוחלט של החלטות "פה אחד" שהתקבלו בעשורים האחרונים. הפעם התחלקו המצביעים ל-3 מחנות, משהו נדיר אפילו יותר. 9 חברים הצביעו בעד הורדה של 25 נ"ב, שני חברים (אוסטן גולסבי, נגיד הפד של שיקגו וג'פרי שמיד, נגיד הפד של קנזס סיטי) הצביעו בעד הותרת הריבית ללא שינוי וחבר אחד (סטיבן מיירן, חבר מועצת הנגידים והמינוי הטרי של הנשיא טראמפ), לא הפתיע, כשייצג את עמדת הנשיא בתמיכתו בהורדה של לא פחות מ-50 נ"ב.  בישיבה זו עדכנו חברי הועדה את תחזיותיהם הרבעוניות – SEP (Summary of Economic Projections), ואת תחזית הריבית של הפד בשנים הקרובות (Dot Plot) – כפי שתוכלו לראות בטבלה שלהלן, חברי הפד שיפרו באופן חד את תחזית הצמיחה בשנת 2006 מ-1.8% ל-2.3% ובמקביל, הם הנמיכו את תחזית האינפלציה בשנת 2026 מ-2.6% ל-2.4% ואת תחזית אינפלציית הליבה מ-2.6% ל-2.5%. איך ייתכן שהצמיחה תעלה והאינפלציה תרד? הפד הוריד את הריבית 3 ישיבות ברציפות אולם הוא עדיין בריבית שנמצאת מעט מעל לריבית הניטראלית, כך שאינה מעוררת אינפלציה. ב- Dot Plot רואים שבכירי הפד צופים ריבית אמצע של 3.4% בסוף שנת 2026 (כלומר טווח של 3.50%-3.25%), שמשמעותה הפחתת ריבית אחת בלבד בשנת 2026. עם זאת, כזכור, הודיע הפד בישיבה הקודמת שתכנית הצמצום הכמותי (QT)  הופסקה ב-1 בדצמבר. הפעם הוא הודיע שיאפשר רכישת T-Bills בכמות מוגבלת, בעת הצורך, לטובת יצירת נזילות בשווקים. זו אינה חזרה למדיניות מוצהרת של QE, אבל זה גיוון כלים שמאפשר לפד למעט בהורדות ריבית ועדיין לאפשר הרחבה מוניטרית.

ההסתברות להורדת ריבית בשנת 2026 (על פי החוזים על הריבית) ירדה מעט במהלך השבוע וכרגע, החוזים מתמחרים הפחתה מצטברת של 55.9 נ"ב, שהן 2.24 הורדות ריבית, לעומת תמחור הפחתה של 59.4 נ"ב בשנת 2026, כלומר, כ-2.4 הורדות ריבית, שראינו בשבוע שעבר.

נתוני מקרו שפורסמו בשבוע החולף

תחזית האינפלציה לשנה של הפד של ניו יורק ירדה מעט בנובמבר, מ-3.24% ל-3.20%. מדד אופטימיות העסקים הקטנים טיפס בנובמבר מ-98.2 נק' ל-99.0 נק' (צפי 98.3 נק') ומעודד לראות מדד סנטימנט בעלייה בימים אלה... מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים (מדד שנועד לחזות צמיחה עתידית) נותר בספטמבר 0.3%-, כצפוי. מספר המשרות הפנויות זינק בספטמבר מ-7.227 מיליון ל-7.658, הרבה מעל צפי ל-7.198 מיליון, מה שמצביע על עלייה בלתי צפויה בביקוש לעובדים. באוקטובר עמד מספר המשרות הפנויות על 7.67 מיליון, לעומת צפי (שנקבע לפני פרסום נתון ספטמבר) ל-7.117 מיליון בלבד. שיעור הפיטורין עלה מ-1.1% ל-1.2% ושיעור ההתפטרויות ירד מ-2.0% ל-1.8%.  מדד עלות העבודה ברבעון השלישי ירד מ-0.9% ל-0.8%. תביעות האבטלה החדשות בשבוע שהסתיים ב-6 בדצמבר זינקו ל-236 אלף, לעומת 192 אלף בשבוע הקודם וצפי ל-220 אלף. הגירעון המסחרי הסתכם בספטמבר ב-52.8 מיליארד $, לעומת 59.3 מיליארד $ באוגוסט וצפי ל-63.1 מיליארד $. המכירות הסיטונאיות ירדו ב-0.2% בספטמבר, בניגוד לצפי שיעלו ב-0.4%.

 ישראל

Q  הבורסה בת"א סיכמה את שבוע המסחר האחרון במגמה חיובית במרבית המדדים, ומדדי הדגל שברו שיאים חדשים, וזאת למרות האופטימיות שהתפוגגה בבורסת וול סטריט וחזרת המומנטום השלילי, לקראת סוף השבוע.

Q  ישראל במקום השלישי (והמכובד!) בדירוג הכלכלות המצליחות ב-2025 של אקונומיסט - הדירוג מתפרסם זו השנה החמישית וסוקר 36 מדינות על סמך קצב הצמיחה והאינפלציה שלהן, כמו גם את מצב שוק התעסוקה והבורסות שלהן. הדירוג הגבוה של ישראל הגיע בעיקר הודות לביצועים המוצלחים של מדדי המניות בבורסה בשנה האחרונה. במקום הראשון ניצבת פורטוגל, ואחריה אירלנד.  

Q  בסיכום שבועי, מדדי ת"א 35 שבר את שיא כל הזמנים בפעם ה-53 מתחילת השנה והוביל את התשואות מתחילת השנה מבין מדדי הדגל, לאחר שזינק 3.6%, ו-51.6% מתחילת השנה. מדד ת"א 125 התחזק ב- 3.2% ומדד ה-90 הוסיף 2%. מנגד, מדד מניות היתר SME60 ירד ב-0.6%. בקרב המדדים הענפיים, בלט לטובה שיאן התשואות מתחילת השנה, מדד הביטוח שהמריא 10.1%, ומדד הביטוח ושירותים פיננסים שזינק 7.8%. המדד היחיד שנסוג השבוע מבין המדדים הענפיים היה מדד ת"א קלינטק שנחלש 0.2%.

Q  בשוק החוב נרשמה בעיקר מגמה שלילית. באג"ח הממשלתיות האפיק השקלי  חתם בירידה של עד כ-0.7% ותשואת ה-10 שנים הגנרית עלתה מ-4.07% בשבוע שעבר לרמה של סביב ה-4.14%, ואילו האפיק הצמוד סבל מירידות חדות יותר, והסדרות הארוכות צנחו עד 1.6%. בשוק הקונצרני נרשמה מגמה דומה.

Q  בשוק המט"ח, השקל המשיך במגמת ההתחזקות מול הדולר והיורו- הרחבה בפרק המטבעות והסחורות.

Q  הפתעה לטובה בנתוני הגירעון: ב-12 החודשים שהסתיימו בנובמבר, הגירעון בפעילות הממשלה ביחס לתוצר ירד ל-4.5% לעומת גירעון של 4.9% שנמדד באוקטובר. תקרת הגירעון במשק ב-2025 הועלתה ל-5.2% ונראה כי הממשלה תעמוד בה הפעם. הרקע לירידה בגירעון הוא גידול בהכנסות מעבר לתחזיות.

הכנסות המדינה מתחילת השנה גדלו בכ-15.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ואילו ההוצאה הממשלתית גבוהה כיום ב-3.1% לעומת שנה קודמת.

Q  המכירות בשוק הנדל"ן בצניחה - נתוני הכלכלן הראשי על שוק הדירות מראים כי באוקטובר נמכרו רק 4,518 דירות, ירידה של 29% בסך הדירות החדשות שנמכרו בחודש המקביל, נתון נמוך בהיקפים היסטוריים. המגמה נצפתה גם אצל יזמי הנדל"ן וגם במכירות בשוק החופשי. מגבלות בנק ישראל שהושתו על יזמי הנדל"ן פגעו במכירות אולם ישנם יזמים שעדיין ממשיכים להעניק לרוכשים הטבות מימון, אך בממדים מופחתים.

Q  שיפור בביקושים המקומיים - סקר המגמות בעסקים משקף המשך הקלה במגבלות על פעילות החברות. מגמת השיפור בענף השירותים היתה משמעותית יותר והראתה כי יש חזרה מלאה לרמה טרם המלחמה. המצב הכלכלי בעיני החברות נותר נמוך, אולם הציפיות משתפרות לרמתן לפני המלחמה.

Q  מדד אמון הצרכנים נותר יציב בנובמבר- לאחר השיפור באוקטובר מ-25- נק' בספטמבר ל-15- באוקטובר על רקע הפסקת האש בעזה. רכיב הציפיות לגבי מצב המשק ירד בנובמבר לעומת השיפור ברכיב המצב הכלכלי של משקי הבית בשנה שחלפה. חל שיפור גם ברכיב כוונת משקי הבית לבצע רכישה גדולה בשנה הקרובה. משקי הבית עדיין נוקטים זהירות לגבי הוצאותיהם וכ-49% מהם מציינים שאינם מצליחים לחסוך. לסיכום, אמנם הצרכנים אופטימיים יותר בעקבות הפסת האש, אך היא טרם באה לידי ביטוי משמעותי בביקושים.

Q  שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות מושפע מהאירועים הגיאופוליטיים באזורנו כשברקע ארה"ב לוחצת להתקדמות לשלב ב' בעזה וזאת לצד חיסולי בכירים בחמאס בסוף השבוע ע"י צה"ל. בנוסף, נתוני האינפלציה בישראל יפורסמו מחר. במקביל, עיני המשקיעים כאן וברחבי העולם יהיו נשואות אל עבר המגמה בבורסות וול סטריט שטרם גיבשה כיוון, בעוד המשקיעים חוששים מתמחור יתר, ופרסום תוצאותיהן של חברות נוספות במהלך השבוע.

Q  נתוני מאקרו הצפויים השבוע (יום בשבוע): יום א' - עודף בחשבון שוטף רבעון 3 (פורסם. 1.059 B), יום ב' - שיעור אבטלה, אינפלציה (נתון קודם 0.5%, צפי לירידה של 0.4%- על רקע ירידה עונתית במחירי הטיסות והנופשים והייסוף בשקל, וקצב שנתי 2.5%), יום ג' - צמיחה רבעון 3 נתון סופי. 

אירופה

Q  בורסות אירופה נסגרו בירידות תוך מחיקת כל עליות השבוע, לאחר שמזכ"ל נאט"ו מארק רוטה הזהיר שמלחמה עם רוסיה "נמצאת בפתח", ודחק במדינות היבשת להיערך לפעולה. בסיכום שבועי, בורסת לונדון ירדה ב-0.2%, מדד דקס בפרנקפורט עלה ב-0.7%, קאק הפריזאי ירד ב-0.6% ומדד המניות הכללי סטוקס 50 ירד בכ-0.1%.

Q  מלחמה בפתח ? - מזכ"ל נאט"ו מארק רוטה הזהיר היום שמלחמה עם רוסיה "נמצאת בפתח", ודחק במדינות אירופה להיערך לפעולה. רוטה אמר כי רבות מחברות הברית בנאט"ו הן "שאננות" ביחס האיום שנשקף ממוסקבה. לדבריו, יש להגדיל את תקציבי הביטחון כדי להרתיע את נשיא רוסיה פוטין.

נתוני מאקרו שפורסמו השבוע :

Q  בריטניה - הכלכלה הבריטית התכווצה ב-0.1% בשלושת החודשים שהסתיימו באוקטובר, לעומת תחזית ל-0% צמיחה. ההתכווצות מגיעה בעקבות ירידה בתפוקה במגזרי השירותים (0.1%), הבנייה (0.3%) והייצור (0.5%). הנתונים מספקים תמונת מצב רגע לפני ששרת האוצר הבריטית, רייצ'ל ריבס, הציגה את תקציב המדינה בנובמבר, שכולל אמצעים לעידוד צמיחה, ולאחר צמיחה של 0.1% בשלושת החודשים שהסתיימו בספטמבר.

Q   גרמניה - הייצור התעשייתי בגרמניה טיפס באוקטובר ב-1.8% ביחס לחודש שקדם לו, בפער מהתחזיות שעמדו על 0.2% בלבד. בספטמבר עמדה העלייה על 1.1%. עודף הסחר של גרמניה גדל באוקטובר ל-16.9 מיליארד יורו, מ-15.3 מיליארד יורו בספטמבר. היצוא עלה במפתיע ב-0.1% ל-131.3 מיליארד יורו - שיא של שישה חודשים, ובניגוד לציפיות עבור ירידה של 0.2%. הגידול נבע מביקוש חזק יותר מצד שותפות סחר בתוך האיחוד האירופי, אליהן עלה היצוא ב-2.7%. לעומת זאת, המשלוחים למדינות אחרות ירדו ב-3.3%; כולל ירידה של 7.8% במשלוחים לארה"ב - יעד היצוא הגדול ביותר של גרמניה - על רקע ההשפעה המתמשכת של המכסים האמריקאים, ולאחר עלייה של 11.9% בספטמבר, כמו גם ירידה של 5.8% ביצוא לסין. היבוא ירד ב-1.2% ל-114.5 מיליארד יורו, בניגוד לציפיות עבור עלייה של 0.2%, וזאת על רקע ירידה ברכישות ממדינות שאינן בגוש היורו, כולל סין, ארה"ב, בריטניה ורוסיה. האינפלציה השנתית בגרמניה עלתה ל-2.6% בנובמבר, לעומת 2.3% באוקטובר;

Q  צרפת - האינפלציה השנתית בצרפת נותרה ללא שינוי בנובמבר, על רמה של 0.9%, כמו באוקטובר

Q  ספרד- האינפלציה השנתית בספרד ירדה מעט, מ-3.1% באוקטובר ל-3% בנובמבר.

Q  שוויץ - הבנק המרכזי של שווייץ הותיר את הריבית במדינה ללא שינוי, ברמה של 0%, בשל אינפלציה שהייתה נמוכה מהתחזיות. לדברי הבנק, הצמיחה הכלכלית הגלובלית הייתה טובה מהמצופה ברבעון השלישי, ו"על אף המכסים האמריקאיים וחוסר ודאות בנוגע לסחר שהכבידו על הכלכלה העולמית, הפיתוח הכלכלי במדינות רבות נותרה עד כה חזקה יותר ממה שציפינו".

Q  מה צפוי השבוע?

ביום שני: גוש האירו – ייצור תעשייתי .

ביום שלישי: גוש האירו – מדדי PMI , מאזן הסחר. בריטניה – נתוני שוק התעסוקה, מדדי PMI . גרמניה – מדדי PMI , צרפת – מדדי PMI.

ביום רביעי : גוש האירו – אינפלציה CPI . בריטניה – אינפלציה CPI .

ביום חמישי: צרפת – מדד אמון העסקים. בריטניה – החלטת ריבית. גוש האירו – החלטת ריבית.

ביום שישי: גרמניה – PPI . צרפת – PPI , מכירות קמעונאיות .

שווקים נוספים

Q  המסחר בבורסות אסיה הסתיים ביום שישי בעליות שערים בהמשך לשיאים שנרשמו בסיום המסחר ביום חמישי בוול סטריט. בסיכום שבועי, מדד ניקיי 225 היפני עלה ב-0.7%, מדד קוספי (קוריאה) עלה 1.6%, מדד האנג סנג (הונג קונג) ירד ב-0.4%, מדד CSI300 (סין) ירד ב0.1%, מדד ASX200 (אוסטרליה) עלה ב0.7% ומדד ניפטי (הודו) ירד ב0.5%.

בסין תמרוץ ממשלתי - בכירי השלטון בסין סיימו בסופ"ש את הוועידה השנתית לתכנון כלכלי, ואישרו תמיכה כלכלית נרחבת לשנה הבאה, כולל לצריכה ולייצוב ענף הנדל"ן. קובעי מדיניות התמקדו גם בתמיכה ביכולות הטכנולוגיות המקומיות, שנמצאת בראש סדר העדיפויות בתוכנית החומש שתתחיל ב-2026.

Q  אמזון משקיעה בהודו - אמזון תשקיע מעל 35 מיליארד $ בתחום הענן והבינה המלאכותית של הודו עד 2030, ומוסיפה בכך על כמעט 40 מיליארד הדולר שכבר השקיעה במדינה. בהודעה לעיתונות, אמזון מסרה כי הכספים החדשים יתמקדו בדיגיטציה מונעת AI הצמחת הייצוא ויצירת מקומות עבודה - בהתאם לסדרי העדיפויות הלאומיים של הודו לבניית אקוסיסטם AI מקומי. 

נתוני מקרו שפורסמו השבוע 

Q  יפן - נתוני התוצר היפני עודכנו כלפי מטה: כלכלת יפן התכווצה ב-0.6% ברבעון השלישי (ובמינוס 2.3% בחישוב שנתי), בהשוואה לרבעון שקדם לו - נסיגה רבעונית ראשונה מזה שנה וחצי (6 רבעונים), על רקע המכסים שהטיל הנשיא טראמפ.  

Q  סין –הפתעה לטובה מנתוני היצוא, שטיפסו בנובמבר ב-5.9% בהשוואה שנתית (ובמונחים דולריים), בפער מהתחזיות שעמדו על 3.8%, והתאוששות חדה מאוקטובר שבו נרשמה ירידה של 1.1%. היבוא לסין עלה בנובמבר ב-1.9%, התחזיות היו לעלייה של 2.8% (באוקטובר עמדה העלייה ביבוא על 1%).

העודף במאזן הסחר חצה לראשונה את רף הטריליון $ למרות המתיחות מול ארה"ב בשל המכסים. סין צמצמה את היצוא לארה"ב, אך מצאה חלופות כמו האיחוד האירופי, שהפך ליעד היצוא הגדול שלה, אפריקה וכן מדינות ה-ASEAN (קבוצה של 11 מדינות בדר' מז' אסיה).

האינפלציה בסין עלתה בנובמבר לרמתה הגבוהה ביותר מזה כמעט שנתיים. מדד המחירים לצרכן עלה ב-12 החודשים שהסתיימו בנובמבר ב-0.7%, הרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2024.

Q  אוסטרליה- הבנק המרכזי באוסטרליה הותיר את הריבית ברמה של 3.6%, בהתאם לציפיות. "הנתונים האחרונים מצביעים על כך שגברו הסיכונים לאינפלציה, אך ייקח קצת יותר זמן להעריך עד כמה עיקשים הם הלחצים האינפלציוניים", נמסר בהצהרה של הבנק לאחר פרסום ההחלטה.

Q  מה צפוי השבוע?

ביום שני: סין – מחירי הבתים, מכירות קמעונאיות, ייצור תעשייתי. הודו- שיעור האבטלה, נתוני ייבוא/ייצוא, מאזן הסחר.

ביום שלישי: יפן – מדדי PMI , הודו – מדדי PMI .

ביום רביעי: יפן - מאזן הסחר, נתוני ייבוא/ייצוא, הזמנת מכונות.

ביום חמישי: דרום קוריאה – PPI .

ביום שישי : יפן – מדד המחירים לצרכן , החלטת ריבית .

מטבעות וסחורות

Q  מדד הדולר DXY שעוקב אחר שער הדולר מול המטבעות של שש שותפות הסחר הגדולות של ארה"ב, בהם היורו, הין והליש"ט ירד השבוע ב- 0.6% (מתחילת השנה המדד ירד ב-9.3%), שבוע שלילי שלישי ברציפות, על רקע הורדת הריבית האחרונה בארה"ב והציפיות שהיו לפניה.

Q  בשוק המט"ח המקומי, השקל המשיך להתחזק. מול הדולר הוא התחזק ב-0.8% ושערו היציג נקבע על שער של 3.202 ₪ ל-$. מול היורו הוא התחזק בכ-0.1% וננעל בשער יציג של 3.756 ₪ ליורו. חולשת הדולר בעולם סייעה למגמת ההתחזקות של השקל שנהנה מרוח גבית גם בהשפעת גורמים גיאופוליטיים מקומיים.

Q  מחיר הנפט צנח –לרמתו הנמוכה מאז אוקטובר,57.4 $ לחבית (WTI), ירידה של 4.4%, וזאת, על רקע עודף היצע בשווקים הגלובליים והתקדמות בשיחות לסיום מלחמת רוסיה - אוקראינה.

Q  מחירי הזהב והכסף קבעו את הסגירה השנייה הגבוהה בתולדותיהם –הורדת הריבית בארה"ב תמכה במגמת התחזקות המטבעות שהרי סביבת ריבית נמוכה הופכת את המתכות שאינן נושאות ריבית לאטרקטיביות יותר בעיני המשקיעים, מעבר להיות הזהב נכס מקלט בעתות משבר.  השבוע מחיר הזהב עלה ב-2.4% ל-4,299.6$ לאונקיה (כ-30 גרם), ומחיר הכסף זינק ב-3.6% למחיר של 61.96$ לאונקיה.